关于银行的信用扩张与第3方支付如蚂蚁平台的信用扩张都可导致自身扩表的一点小提醒。

当银行间接融资创造时，银行是先扩表，然后直接派生增加存款然后债务人再进行经济交易并支付转移。
分析银行间接融资模式是，本质是银行先扩表再通过经济交易进行支付转移。但是，我们一定要引入交易的支付转移来思考这种融资模式，因为只有经过了支付转移，那么银行派生增加的存款就与社会债务人没有联系了。因此，分析债务危机和M2提款权危机，就要分开来抽象和演绎。

而第3方支付却有些细微的不同，它的如花呗信用创造，只有在交易的时候才同步产生，只能唯一先通过交易，使用花呗（直接具有交易购买力）进行交易，才会形成卖方的资产，支付宝的负债，即支付宝余额。

我们都知道，现在央行对第3方支付施行100%的储备金制度。因此，任何转入支付宝里（包括购买余额宝等理财产品）的资金，全部纳入社会中的非银机构在央行账户的管理中，存在于央行的负债端下的非金融机构存款中，目前规模1.8万亿人民币规模。

但是，在支付宝内部系统中，却在本质上是0%准备金模式下的信用扩张，理论上在支付宝中的信用创造时无限的，只要用户在交易支付时使用花呗（包括借呗），这能信用创造，支付转移后形成卖方的支付宝余额，并能导致第３方支付机构自身扩表，资产负债表同步随着信用创造的增加而扩张。

这个模式，必须有个赖以存在的前提和基础，那就是第３方支付机构首先就必须是一个交易支付机构，这样才会导致经济交易时资金不会流出阿里私有银行，因此，阿里平台上聚集了很多电商，大量的商品供应和交易，导致大量的资金在交易时不会流出阿里私有银行，同时通过余额宝等理财产品提供高收益，更加刺激资金（支付宝余额）不会流出阿里私有银行而回到商业银行中，因此，蚂蚁就可以通过这种模式通过信用创造不断做大和资产规模扩张。

只要第３方支付功能消失，或者余额宝等理财产品被抑制，那么第３方支付里的资金（支付宝余额）就会大量滤出阿里私有银行而回到商业银行中，这就会导致阿里私有银行的挤兑，即使是第3方支付执行100%储备金制度，也不能保证阿里私有银行中支付宝余额是100%安全的（要理解这一点也很容易：在货币历史渊源中，有个活期存款100%准备金制度。活期存款没有利息，相当于货币存管协议，按理应保证所有活期存款的安全。但是根据我国银行体系，活期存款超过55万亿规模，但准备金才23万亿规模，无法覆盖！这里也是类似的道理。 ），当然，余额宝里的资金也更是存在一定风险的。
因为以上说的这些，都不是银行存款，都不会受到存款保险制度的保护。

我们的金融体系变得极为复杂了，正确抽象模型很重要。央行的1.8万亿非金融机构存款，相当于第3方私有银行的100%超额准备金（央行清算系统管理），央行有约20万亿法定准备金，商行有数万亿超额准备金，共同构成了我国的这种复杂的电子货币及其交易支付体系。
而电子货币及其交易支付体系下，只需要极少的超额准备金，就可以支撑我国庞大的经济体的各种交易支付业务。背后却是极高规模的信用创造，社会融资规模继续在快速累积增加，未来的债务危机的破坏性程度和当量都在继续增加。
中债危机是我们未来宏观经济发展中挥之不去的梦魇！
城门一旦失火，必然殃及池鱼，那么池鱼会是谁呢？！