1,概况:
　　
　　草原兴发 主营农业 家畜养殖 总股本4.1亿 流通股1.9亿 净值3.95元 2005年每股收益-0.95元 现价为3.27元
　　3.20日开始停牌 进行股改 股改方案为10股转增11.022股 相当于每股10股送4股 出权后每股净值为2.6元左右 3.27-3.29日为网络投票时间
　　
　　2,个人观点:
　　
　　A:该股价值被严重低估.
　　
　　从基本面看:(1)从市场上看,该股的全国网络已经全部被打开,就本人所在市-武汉市,本人走访了中百仓储,华联,家乐福等大型超市,均有草原兴发产品销售,从全国反馈信息看,该股的销售网络非常正常.(2)该股的产品线非常齐全,包含鸡肉 羊肉 牛肉 肉制品 近3000种产品.(3)生产能力,现该公司的生产能力为产鸡1亿羽 肉羊1000万头 牛产品若干(数据不详).(4)经营战略,该公司开始涉足零售终端,除了常规销售外,还有两园三店,开始在全国各地经营.但行业竞争开始激烈,小肥羊,小尾羊和地方火锅店有夹击之势.
　　从基本面看,该股还是很正常的,最为明显直观的是该股的销售网络健全,产品能保持畅通的销售渠道.生产规模看,该股的产能还有进一步扩大的优势,在行业中绿鸟鸡的品牌优势明显,竞争力非常强,形成了该公司的主导产品,但近三年的禽流感给该股的影响是显而易见的.但就现阶段看,该股的总资产为40亿元左右,而现阶段的市价只有10亿不到.
　　
　　从行业来看:(1)行业中肉加工类企业较多,猪肉产品或食品加工类企业非常速度很快.其中江苏雨润,双汇等企业超常规发展.而草原兴发受阻于禽流感主营业务在2005出现下滑,但该股在细份行业中(绿鸟鸡养殖)的龙头地位是很难撼动.(2)收购成本.该股现价3.27元,股改后(如能成功)流通股为4亿左右,价为1.56元,第一大股东持股为2.2亿,也就是说,在2级市场上只要3.5亿(1.56*2.2)就能收购到总资产为40亿的控股权.同期双汇股权1.8亿挂牌价为10亿(总资产35亿).
　　从收购成本来看,草原兴发的成本过低,有可能近期会出现恶意收购行为的产生.
　　
　　从宏观面看:(1)国家政策支持,农业行业将会受到扶持,特别是象草原兴发这样的绿色食品公司,遭受意外风险冲击特别大的公司更应该获得更多的支持.(2)全国市场的培养.作为全球第二大人口大国,一个发展成功的消费企业其潜力是非常大的,其市场价值将成几何倍级的增长,但前提是发展成功.现在来看,雏形初成的企业还是有几家,但仍有待观察.加入自己的一个观点:如果此类企业能够成功生存下去,其价值数十年内可能增殖数百倍.如果从草原兴发股改成功后的价格1.56元来赌该股能否成功,我认为值得.但也不排除例外,如春都.
　　
　　B:负面效果.
　　
　　禽流感:从2003-2006年,已经有3年时间让禽类养殖业遭受沉痛损失,从今年病毒的演变看,病毒的演变变得很剧烈,病毒区域菡盖了全球5大洲,从病毒生理学来看,该病毒的消亡期亦快临近.但绝对判断为时过早 ,一切要等到今冬才能知道更确切的结果.
　　
　　全球竞争:作为全球几个大的生产禽类大国如美国的家禽养殖业对中国的养殖业带来了较大的冲击,再加上欧盟,日本等对中国禽类的设限亦为中国家禽企业带来冲击.相比较而言,培养国内市场,保护国内市场份额是企业首要任务.这点草原兴发比别的企业做得要好,至少在宣传上给人的感觉应该还不错.
　　
　　企业管理层:这一点值得批评.从近段各个网站传出信息来看,该公司对信息的披露方面很不规范.如禽流感焚烧地点,等详细情况未见详细披露,是否联系当地政府赔偿也未件解释和披露.所以让人对企业有一种无形的恐惧感,是否MBO或是否别的违法行为.....这也是关系到企业能否长远下去的重要因素之一. 打江山难,保江山更难,草原兴发能够发展成今天这种全国性的大公司不容易,希望该公司能够珍惜.
　　
　　总结:该公司以经进入历史低风险区域,如果不存在财务问题,该公司股票被严重低估,按现有股改方案,和该股所属行业,股票股改后,给出该股的合理价格应为5元.
　　
分析:二1,现在的财务状况 总资产38亿(流动资产15亿 无形资产13亿 固定资产10亿) 总负债 18亿(短期15亿 长期3亿)
　　
　　2,现在基本面 该股受禽流感影响,公司战略重点绿鸟鸡受到沉重打击,加上公司管理制度不健全,财务混乱,导致流动资金系统出现问题,经营发生了自公司产生以来重严重的危机.
　　
　　3,现在政策面 当地政府出面组织多方实力企业拟重组该企业,因为其产业事关数万农民的生息和当地的财政收入.
　　
　　4,盘面反映 该股自4.7股改至5.19,共23天(一个月),成交4.81亿元,换手率为流通股123%.资金异动明显,有新庄入场,平均成本价2.18(平均法,最高+最低/2)
　　
　　5,该股优点 经过数年的强势发展,公司成为全国性的有影响力的畜牧养殖和餐饮的大企业,值得一提的是,该股销售体系的全面和完善,我本人给出的这条销售系统的资产估价不低与 20亿元.
　　
　　6,该股的缺点 自97年上市,公司的主营由2亿升到30亿,主营提升15倍,但该股的公司治理结构性缺陷,还是由单一的无约束的经营,导致各个环节的混乱,采购成本高,费用通过各个环节向环节利益者流动,财务混乱,公司信息披露虚假,管理层无诚信,睁着眼说瞎话.如不及时治理,一个全国性大公司,岌岌可危.
　　
　　综上:
　　1,该公司现在的重组时机非常好,但重组方法应该从公司的治理结构方面入手,严肃企业管理机制,引进管理人才,注入流动资金,主营多元化,保持强势品种的同时,多元化经营,分散风险,不能因为单一品种的崩溃或低迷,导致公司陷入困境.方法是引进战略投资者,通过注入资产或现金方式,使该股摆脱短期困境.扩大牛羊的生产,完善采购机制,财务方面需引进现代化机制,自查或他查结合,公开透明度,让资金在阳光下流动,改组董事会,完善监事制度.
　　
　　2,该公司的市场实际价值是被低估的,虽然该公司现在缺点是明显的,但并不阻碍该公司的长线看好的事实.其所属行业为消费,一个拥有12亿人的大市场和该公司健全的营销体系加上坚实的生产基地,是该公司能够长期生存下去的保证.(但农业行业的脆弱也需引起国家的关注,国家应该引进农业保险,政策扶持农业的发展.)公司的第一大股东持股1.2亿,现价为2.36,收购成本仅为3亿不到,就能取得控股权.
　　
　　3,该公司的不确定性为其财务数据.因为管理层的不诚信,所以财务数据的真实性值得怀疑,需要进行核实,方能进行重组.
　　
　　4,综合:在中国股市这样的大环境中,000780应该是为数不多的值得投资的品种之一,虽然短期看,该公司内部环境不完善,但考虑到,一个公司的波浪发展,草原兴发自组建以来，由几百只鸡发展到现在的规模只用了十几年不到的时间,所以该公司进行休整,完善,转型,有短短时间的痛苦是可以原谅的.而只用几亿元人民币就能收购全国性的大的食品消费类的大企业,正是非常好的时机,所以就算不战略重组,该股的恶意被收购的可能性还是很大的.