经过2008年的股市崩盘，多数散户投资者都有了切肤之痛，逐渐认清了资本市场的嗜血本性。但是，在机构的疯狂推动下，又有少数人忘记了伤疤，纷纷跳入股市的火海，推着股市在2009年又有了大半年的疯狂。不过，去年8月份机构的炸鱼行动，让这少数健忘的散户终于清醒了起来。所以，8月份以后，无论机构怎么反复忽悠，反复拉升指数，可还是没有多少人进场接盘。现在的股市已经变成了机构对机构的对敲游戏，反正机构是拿着别人的钱糟蹋，不会觉得心疼。但是，没有善良的基民和贪心的散户参与，机构是赚不了钱的。

在经济还不够明朗，新股加速圈钱的今天，没有充足的资金推动，股市无论如何是涨不了。因为基金的仓位已经达到峰值，再想抬轿已不可能，股市掉头向下已是必然之路。现在基民们唯一的正确的做法就是应该抓紧赎回，保住可怜的胜利果实（比银行利率高不了多少）。

笔者看来，信贷收紧是大势所趋，股市漫漫的调整之路才刚刚开始。考虑到天量的大小非和即将解禁的限售股，此轮调整应该在千点以上。不过就算是A股跌倒2000点，和成熟市场比较起来也不算是便宜。A股的价值中枢到底在多少点比较合适，众说纷纭，个人观点认为应该在1500点左右。现在的下跌是挤泡沫的过程，是正常的价值回归。

其实，从管理层的角度来说，密集的发行新股固然是经济发展和结构调整的需要，但是，防止泡沫过大也是管理层的意图所在。随着全球各国逐步退出经济刺激计划，股市调整不可避免。2010年的中国股市必将是价值回归之年。