三季报陆续出台，工程机械板块的业绩衰退，比我年初预想的还要糟糕。虽然之后的7.23动车事故引发高铁大面积停工，整个国家的基建都陷入一种“非”常态的境地。

其实，目前的“非”常态，也许就是未来的常态，靠大规模基建来拉动经济、内需，毕竟是一种非常规的国家政策，这种政策也不可能长期维持并奏效。

中联重科的三季报预增报告，其实是打响了工程机械三季报业绩衰退的第一枪。今年上半年公司的净利润为46亿元，但是三季报100%业绩预增报告，显示今年前三季度业绩为58亿~60亿元，却掩盖不住三季度的公司净利润，较一、二季度下滑一半的事实！

其实，今年年初，福田汽车的现金流就出现很大的问题；柳工的一季报，就显示其净利润的增长速度已经开始低于销售收入的增长速度，这是个危险的信号！柳工的三季报单季每股收益更只有0.16元！

商用车、卡车方面，江淮汽车的三季度单季业绩只有0.03元，福田汽车只有0.086元，中国重汽0.19元，甚至连一贯稳健的潍柴动力，三季度业绩也出现大幅度降低。虽然在行业的低谷大举买进优秀公司的股票是一种明智的投资策略，但是我不知道这低谷，是不是真的是行业的最低谷。

可以说，金融危机以来的基建投资，是非常规的；目前低迷的基建市场，在未来也许就是一种常态！毕竟，一个国家的快速基建扩张速度，是不可以长期维系的。寅吃卯粮，也有断粮的那一天。

我对20亿吨的水泥需求，还是抱很怀疑的态度。一直来我都怀疑水泥的需求，但是在最近还是没能抵制“海螺”的诱惑。在模糊的视野中，我只愿选择最清晰的路。

昨晚，湖北宜化的三季报，让我很满意。抛开一季度内蒙宜化的亏损，公司二、三季度的单季每股业绩，都和海螺、神华相当。宜化的成长性，应该好于海螺和神华。海螺，要面临水泥行业整体确定性衰退的巨大挑战（如果在海螺之前我研究过宜化，那么我就不会买进海螺）；神华，要面临资源税、矿工人力成本和安全成本的大幅提升（在澳洲，矿工的收入几乎是大学教授的2倍）。

今年的化肥行业盈利较去年大幅增加100%，但是该行业正处于景气的高峰吗？我表示怀疑。同行云天化的业绩还是很糟糕，甚至管理尚佳的山东华鲁恒升，其三季度的每股收益只有0.02元！

民以食为天，我个人认为，湖北宜化还是个值得信赖的长期投资标的。公司的银行借贷债务为115亿元，负债率很高，现在单季的财务利息支出就有1.8亿元，合每股每年利息支出就有1.30元。定向增发完成后，公司的财务指标应该能有所转好。从另一侧面看，算上利息支出，公司每股的盈利水准其实在3元之上。

中泰化学三季报，昨晚很晚才出台，有些蹊跷！三季度业绩低于我的预期，另外全年预增50%~100%。按照去年每股收益0.271元计算，公司四季度业绩可能只有微利甚至亏损。公司三季度的电石采购合同价较上半年大幅提升，另外新并网的二号发电机组出现问题而停止工作。

总体上，中泰化学的产品太单一化，公司太过注重自备电厂的建设，而忽略在化工自身的发展。这次发电机组出现问题，也恰恰印证了我原先的担忧，毕竟公司是一个化工企业，而不是一家发电公司。因为看好新疆煤炭的前景，我会选择继续守候。

宜化的产业布局，要比中泰合理许多，当然我在宜化的仓位也重许多。