今天上证指数涨幅接近5％，大盘演绎了单边上扬的报复性反弹行情，两市一片火红，仅有36家股票下跌，涨停个股达到39家。热门板块主要是有色金属行业，涨幅7.56％；煤炭行业7.44%，都超过上证指数的涨幅。权重股中，联通涨幅6％、工商银行4％、中国人寿8％、中国平安8％、武钢6％、招商银行4％。因此，可以看出还是所谓蓝筹股带动大盘上扬，同时，在连续下跌的过程中，无论是机构还是散户，继续大举减仓的动能衰竭，导致个股全面上涨，但是成交金额仍维持在1300亿元，没有明显增加，增量资金大举介入的迹象还不明显。问题是今天的火爆行情的导火线是什么？是什么主体力量在运作？动机是什么？是否可以持续?也就是究竟是反弹？还是反转？还是过渡？一下子回答这么多问题显然很难，但是有几点值得冷静思考。

一是不排除前期做空力量趁市场气氛低迷，反其道行之，利用手头撤出的资金，抓住超跌且具有很强人气的有色金属和煤炭板块，利用技术面的短线超跌进行短期的套利。继续向上做必然面临更大的套牢盘的打压。而且，昨天银行股放弃抵抗，今天涨幅较小的操作行为也说明机构做多意愿还不统一，利用行情振荡调整持仓结构的可能性较大。因此，上述几个对指数影响很大的板块和个股的行情空间有限，股指走势仅属反弹。可以通过热门板块切换的频率进行验证，如果切换很快，则行情不容乐观。

二是不排除行情是受“正在营销和持续营销的基金短时间内将为股市输血至少600亿元以上，新基金审批工作已重新启动”消息的短期刺激。基金新发和扩募重新开闸对于市场中长期走势属形成利好，说明管理层并不想让股市资金断流。但是短期来看，至少到周五才开始的认购，何时能给市场带来多大规模的实质性增量资金还很难确定。不排除管理层仅是对此做出象征性姿态，基金管理者面对持续的资金窘况，不太可能在重仓的情况下继续大举做多，散户的恐慌心理一时很难消除，行情高度将受到主力消极态度的限制，市场强势反弹后还要向下探底。尤其是，在增量资金到位前就展看如此的大幅反弹显然是为了先下手为强，不让后面的资金低成本建仓，目的是短期套利。而增量资金也不会轻易抬轿子，必然聚集做空力量，尽量降低持仓成本，或者挖掘新的热点，底部建仓图谋长远。这种情况可以通过是继续做多前期控盘程度较高的主流板块，还是进行风格转换，挖掘一批有成长性的中小盘超跌个股进行验证，主要是看成交金额的流向。

三是不排除利用股指期货推出的消息做最后一把。据报道，管理层即将在本月15-20日公布股指期货推出时间表，市场普遍认为，股指期货推出的消息对权重股属重大利好，在预期心理支持下，今天包括中国石油、中国远洋、中海油服、中国神华等新近加盟的权重股都大幅上涨。而此前机构早已重仓工商银行、民生银行、中国银行、浦发银行、交通银行、建设银行等银行类权重股，因增仓量有限而涨幅较小。由于权重股将受消息刺激上涨已是市场普遍预期，主力有可能反向操作，趁机派发手中的重仓股筹码，这种情况出现的结果是市场反弹后再度大幅回落。