准备金率下调或成逃命阳线

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　　央行下降了准备金率，这样一来政策利好刺激再现。玉名认为这有助于行情确保2385点的支撑，有望帮助指数止跌反弹，但反弹再度接近2450点附近，依然还是阻力，如果这里还是无法突破的话，那么这次准备金率下调就将是一次逃命阳线。
　　央行公布数据显示，4月份人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元。4月信贷下降是预期中的，因为3月份是一季度末，出现了集中做账的信贷和存款冲刺现象，而如今信贷降低并不是源于资金流动性不足，而是实体经济走弱带来的需求不高所致。之所以要明确该点，因为流动性不足，可以通过降低准备金率来释放，而如今银行备付率在高位，说明并不缺少资金。包括10日出炉的《2012年第一季度货币政策执行报告》也解释了为什么央行近期没有降息和降准，理由是对通胀的担忧：“物价相对处于不稳定回落状态，对经济回升较为敏感；当前欧债问题尚未得到根本解决，国际经济复苏的不确定性依然存在。”CPI未来将稳定在3~4%区间，这样利率动用的空间就很小了，无法动用，只能使用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等数量型工具。所以本次下调准备金率，或许很难改变信贷下降的情况，但对于短期股市来说则是利好。
　　今年行情的特点就是政策主导，经济数据方面不断地利空，而政策不断地给予利好，这样政策博弈经济，股市恰恰就是在利好预期中反弹。所以今年的股市格局就是“资金不放宽松，指数难现大牛，政策托市拒绝走熊，指数平衡，题材为王。”短线市场在5.9日开始进入到了调整周期，这是我们需要面对的现实，而我认为下跌最主要的原因就是上攻乏力、主线热点切换不利，以及政策利好刺激效应的减退。所以本次下调准备金率，有利于再度给予行情以利好支撑，特别是在指数2485点区间岌岌可危之际，绝对是利好作用的，但这波反弹能有多高，依然很难说，毕竟市场依然缺乏上涨的主线热点。
　　之前玉名给大家介绍过5月行情的特点，之所以历史最大月度跌幅和涨幅都在这个月份，而且红五月与五穷六绝等矛盾的事件也都汇聚，本质上也是源于这个时间点的政策主导特征。1~4月份由于有春节要素，所以一季度经济数据往往容易失真，而4月份年开始就开始真正显露经济本质了；同时4月份结束了年报要素，那么5月份，市场能否开启新的热点就是关键，没有了热点，又没有政策利好，那么行情自然就会转弱，而一旦政策利好出台往往就会激发一波反弹行情出现。所以，玉名建议，在指数没有突破2450~2478点区间前，依然还是以波段操作策略应对行情，只做题材股，而且就是短线，一旦冲高失败就撤离。

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