还原市场的真相之半年报篇

声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。
　　上市公司和基金的半年报落下了帷幕，A股公开信息总量并不少，但对普通投资者来说，可用、可分析的信息实际上并不多，因此我们需要把握这些珍贵的市场信息，尽量挖掘出隐藏在其背后的市场要传达给股民的原信号（有太多的信息是被粉饰和遮掩过的，如同密码破译一样，股民需用些时间解读才能够得出真相）。
投资者知识面决定收益：
　　从基金公司半年报可总结两点：其一，股基全线亏损，债基、货币基金收获颇丰。今年由于股市方面的变动，尤其是股指期货的推出，使得市场变为双向交易了，因此资金更多地活跃于股期，股基方面有所冷落，而股市方面的低迷更使得资金选择了债市避险，政策方面也在倾向于构筑债市进入牛市，持续批准债基上市，那么债基靓丽业绩更具持续性。显然对投资者而言，需要适应股市在未来相当长的一段时间内还是调整市，那么品种配置很关键，对基金来说，不要单纯依靠股基，需要更多地配置些创新债基，以获得稳定的收益。这其实在今年股市方面也有体现，如果你能够在行情日趋复杂之际，运用好指基品种，比如说50权重与中小板综指间的跷跷板效应，那么你就可以把握阶段行情中的收益。玉名坚持认为股民知识面的宽度决定了投资的范围，也决定了收益的额度。那么从当下来看，很多盈利品种一直存在，但很多股民从不去用，显然这是应该反思的。
　　其二，市场话语权之争，引发后市运行特点。基金、险资、社保等很多大资金选择债市，不仅是因为其处于牛市中，也源于市场话语权，债市没有大小非，因此不会降低话语权。而股市方面，大小非解禁几乎是将整个A股翻新打包再上市，如此规模，使得现有资金在市场中的话语权被动降低了，那么其要做行情就需要更大的投入，这也是为何股市在未来相当长时间还是调整市的主要原因，也使得市场内行情仅局限于阶段性的行情，中小板在相当长的时间里还是活跃的中心。
思路决定收益，策略决定操作：
　　而从上市公司半年报可总结三点：其一，金融投资半数亏损，主业经营再度成为业绩主要贡献。从这方面来看，是一个好的现象，因为在过去几年中，上市公司热衷于金融投资，甚至有因此荒废主业的情况，这导致了很多个股缺乏持续增长。今年股市的低迷，反而起到了推动上市公司精研主业作用。不过这样以来，对股市方面交叉持股类公司是有负面影响，从今年情况来看，虽然IPO加速，但这个板块活跃度一直不高，对投资者而言，显然炒股思路要有所转变。
　　其二，上市公司半年报或为全年业绩增速高点，下半年面临回落，业绩风险显露，避免估值误区。虽然上市公司业绩方面还在增长，但现金流大幅降低，库存率上市，剔除金融行业外22个板块，19个板块现金流下降，总体下降逾五成，另外库存量上市预示公司后续经营压力加大，经济危机时吃下的猛药副作用，以及政策调控开始显现。伴随着经济上半年快速增长之后，下半年放缓几成定局，中期业绩环比较一季度已经下降，那么全年业绩会存在较多的地雷，所以估值方面存在误区需投资者警惕。
　　其三，热点之争，引发投资者后市策略转向。半年报显示上证50指标股公司上半年完成归属于母公司净利润总额5546.06亿元，占全部公司净利润的70.65％，换句话说50家上市公司净利润是其余1900家上市公司业绩的2倍还多，但恰恰这部分盈利大户其在市场的表现较差，而大量业绩不是太好的个股，甚至说未来发展空间较差的个股涨幅较好，业绩和市场表现呈现反比。玉名总结后认为原因是两点，首先是A股价值投资的相关条件还不够充分，市场无法通过长期稳定的分红，以及价值投资的方式在大蓝筹股中获得收益，这就倒逼着资金只能够去选择具有想象力空间的概念股，那么个股价值就被炒作价值所取代，从而导致大蓝筹遭到冷落。其次，由于今年股市基本面的复杂度，因此大量资金采取的都是游资的炒作方式，快进快出的波段策略，使得体积庞大的个股没有表现的机会，而中小盘股实际上大量集中在中小板和创业板，这样的划分使得其更具联动性，因此资金也愿意反复对其炒作，从而产生更多的赚钱效应。
应对策略：
　　面对这样的情况，玉名认为投资者要做的就是你选股的时候思路和策略一定要清晰。如果你选择了博短差的盈利模式，就要去用短线策略，对相应概念股进行这样短线的操作，而不要再去叠加价值、业绩等因素，那些就不是你选择的操作要素，叠加越多越混乱。此外，如果你选择了价值投资，那么你在研究业绩、发展前景的时候，在弱势时要着重叠加政策因素，政策是抵抗弱势的好工具，这样就可以解决股性笨重的问题，也就增加了业绩和股价之间的联系。总之，还是玉名主体思维操作法中介绍的那样，用自己的优势去博弈市场和其他群体的弱势，思路决定收益，策略决定操作。以9月份为例，农业板块中的食品、酒类饮食将有更多活跃的机会，对于中小板中该品种，大家可重点进行研究配置，采取1个月内的波段策略会有好的效果。

玉名个人空间：想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

我希望大家留言可以署一个称呼，这样大家交流更加方便。我也好称呼您，对于您的观点也能够连续。其次是文章是我的思路和观点，难免有些不合适您口味，投资就是个性化的事情，见仁见智，博客是我记录自己记录点滴，以及和大家交流、探讨的地方，希望大家从文章中各取所需吧。无论文章观点如何，博您一笑一乐也是好的。玉名一家之言，供您娱乐^_^谢谢大家，欢迎积极探讨，如有事还可以发邮件探讨，有时间可以到 本博首页去看看其他文章，再次祝福大家投资有好运，玉名拜上^_^