回补缺口后才会出方向

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　　8月收官，也意味着半年报披露的完成。由于市场话语权的降低，使得基金越来越像一个大散户，那么基金的操作就值得投资者反思，看看里面有没有投资者的影子。进入到2010年市场呈现明显的振荡特性，年初准备金率的意外调整，使得资金有些恐慌，迟迟未能入场，反而出现了1.20的破位下跌，随后振荡3个月，在4.19再度破位加速下行，一波强力的空头行情，让股指期货空头赚得盆满钵满，也让股市多头损失颇多，短短6个月，沪深300指数跌幅达到28.31%。这使得股票型基金很受伤，纳入统计的股票方向基金中，上半年仅一只实现盈利，其余260余只股基悉数亏损，总计达到2962.96亿元，155只混合型基金上半年亏损达到1205.49亿元，33只封闭式基金亏损173.95亿元。此外，5只保本型基金亏损13.07亿元，12只QDII基金上半年亏损64.57亿元，股票方向基金共计亏损达到4342.4亿元，平均每只基金亏损达到9.67亿元。数据较为枯燥，那么玉名就帮大家细致剖析一下，仔细分析可以发现，其中仓位高、操作被动的指数型基金是亏损的大户，原因是其没有跟上市场运行的节奏，处处慢半拍，从而导致收益较差。
　　当然并不是所有的基金品种都遭遇了滑铁卢，也由两大类基金品种是获利的，那就是债基和货币式基金，纳入统计的126只债券型基金上半年利润总计为12.4亿元，平均每只债券型基金净赚983.8万元，纳入统计的62只货币型基金上半年利润总计10.1亿元，平均每只货币型基金净赚1629.47万元。玉名之前给大家分析过，由于大小非的存在，大量解禁股的上市，造成了基金在内的众多资金在股市的话语权越来越低，毕竟任何资金扩张的规模都不及A股大小非解禁，而在债基和其他市场不存在这样的因素，那么基金又对政策把握很精准，因此本身这些市场操作上就非常得心应手，再加之股市低迷也托起了债市的热情。这给了投资者一些启示，那就是在购买基金的时候，要拓展投资品种，不要单纯地只购买股基、指基，也要配置一定额度的债基，这样你才能够在风险到来时有更大的操作灵活度，股民知识范围的多寡，就决定了你投资品种的宽窄，从而直接影响到你投资的收益。
　　在今年的行情中，阶段性特征非常明显，多空转换的速度也很快，所以说在经历了一季度市场的洗礼之后，很多基金、机构已经开始适应这样的情况，采取了快进快出的波段策略，这样就使得行情变得较为节奏性很强。包括上周六日玉名财经专题《市场结构调整催生行情新特征》中也分析了，中小板个股加速发行，使得A股市场日趋“年青化”，也就造成了A股股性更为活跃，毕竟相对于权重股而言，中小盘个股需要的资金量小，业绩和成长空间更具想象力，走势上更激进，那么当这些个股形成市场主要行情时，那么其必然就需要更为灵活的操作与之相匹配，那么就使得整个A股陷入到了一种快节奏中，这就要求投资者要提前做好功课，制定好策略，才能够跟上行情，才有可能获利。这其实也基金半年报给投资者最大的启示。
　　包括近一个月的走势，也是如此，股指就是在2590～2680的区间中振荡，三次上攻，三度回落，如果投资者不是提前制定好了策略，那么你很难在这样频繁变动的行情中获利，因此还是之前玉名介绍的，当下比点位更重要的是策略，只有策略对才能获利。在8.19之前我是坚定提示大家做多，也把握了个股反弹和疯狂补涨品种的获利机会，而到了这之后由于8.19和8.30持续开启了两个长阴风险窗口，因此策略上我建议大家采取守势，场外观望权重股走势和逢高开立股指期货空单。包括周一跳空高开后，很多人开始空翻多，而我则提示大家由于热点和量能配合并不理解，以及跳空缺口的意义所在，实际上股指并未摆脱调整区间的压制，风险依然存在，尤其是长阴窗口开启，对影响力依然，那么股指周一的高开缺口短期内很快会被回补，然后股指重新在窄幅箱体中振荡，2680点箱顶和2590点箱底才是两个关键的方向窗口，只有其被突破才能够有明确的方向，否则就是窄幅整理，谨慎看空的局面。

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