本周看点之两利空VS2481点支撑

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　　全国社保基金理事长戴相龙近日在参与在台北举行的“2010经济金融论坛”表示，全国社保基金有意与台湾机构投资者加强合作，投资台湾证券市场，进行未上市公司的股权投资，以及与台湾基金管理公司合作成立基金管理公司。同时表示，到今年底将提高中国股票占总资产的比重至30%，此外也提示了今年社保基金收益回报率的预测，由于回报率跟股市相关，今年股市跌到2600点，跌了20%，社保产生了浮亏了，2009年回报率在8%，那么以此判断估计2010年在6%.。很多人将此判断为抄底信号，玉名认为判断这则消息，需要从两个方面，首先，我们要了解一下社保基金的投资构成，2000年成立的社保基金，管理资产规模在2009年年底已达到7765亿元人民币，以此计算的话，其中投资中国股票比重约为32.7%，固定收益产品约为41.3%，扣除通胀率平均每年收益约为8%，到一季度时中国股票比重依然超过30％，那么此时提出了年底时中国股票比重至30％的目标，那么只能是有两层含义，要么就是当下已经减仓低于30％，或者是未来要减仓到30％之下；要么就是社保基金本金巨量增加，摊薄了股市市值。
　　其次关于投资比率方面，一季度时，我给大家分析过，社保基金计划加大对海外股票和债券市场，以及海外私募股权基金和未上市公司的投资，社保基金去年投资收益率16.1%，其中新增境外股票投资收益率达53.26%，因此社保基金很大一部分收益来源于此。而目前境外投资额度不足7％，而投资上限为20％，显然相比于投资国内股票的空间，社保基金投资海外的空间更大，收益提升空间也更为广阔。玉名认为，如果投资者经过这样一番思考，那么就应该了解了社保基金未来的动向，就是进行更多地海外操作，同时降低固定收益产品，转向实业和未上市公司资产，以应对通胀压力，关于股市方面，其不是增仓，而是继续调仓、减仓。其实从2700、2800点，市场就不断提到了社保基金、险资、基金等入市抄底的消息，媒体也在大肆鼓吹大股东增持的作用，结果呢？如果传闻属实，这些资金已经悉数被套。作为投资者我们需要了解市场的动态，更要明确究竟这些动态背后传达出来的信息是哪些，而不是想当然地认为市场会如何如何。
　　A股如期在玉名5月策略、6月策略反复提示的时间窗口6.18日出现了新一波的下跌，很多人说这就仅仅是交割日魔咒，其实这样说法是偏颇的，没有交割魔咒，只有交割异动的条件，即期现差值，以及持仓量，满足其一才可能出现交割异动。而之所以空头大胜还迟迟不交割，就是不给多头任何的机会，采取完胜的策略，获得市场话语权，这个我在近期博文《交割日蕴涵主力三大阴谋》，以及周六日玉名财经专题都做过分析，大家可以参考。其实是期现共振，以及时间窗口同时在6.18日作用，才使得确立了第四波下跌调整趋势，之前三波分别为2009年11.24日，2010年1.20、4.19，或许可能很多投资者并不认同玉名在之前这样的划分，但股市走势的确如分析和预测一样运行着，这至少说明我分析思路中和市场运行方向的契合度还是比较高。按照错误的修正，正确的保持，我认为当下还是要保持之前提到的两大原则，量在价先、熊市无踏空。当下已经非常明确了，市场处于一种失血状态，持续的地量，就足以说明这一切，而且本周比较重要的事件就是农行的发行价，一旦过高，那么之前护航农行资金撤离，市场就要出现一波加速的下跌，这个投资者必须要注意，尤其是技术上2481点支撑并不强，这是一个心理关口而已，这里跌破，那么也会使得本来就少的多头资金再度被套，无疑对空头是有利的局面。当下处于熊市之中，大家看到了，操作难度很大，往往之前一天把握低点的利润在第二天的低开中就消失了，若是追高那么就会被套较多，既然是小赚大亏的局面，不如耐心等待。同时要注意，IF1007主力合约的交投和持仓再上一个台阶，说明空头并未有罢手的意思，多空分歧依然严重，那么这又将演绎一场套多行情，投资者要谨慎。