6.18变盘时间窗口，不可不防

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　　比较有影响力的消息面动态，是美财政部15日宣布作为美主要债权国的中国、日本和英国4月份都继续增持美国国债，中国当月持有美国国债突破9000亿美元关口达9002亿美元，较上月增加50亿美元，这是中国连续第二个月增持美国国债，也是中国自去年11月以来持有美国国债总额首次突破9000亿美元关口。而外国债权人持有的美国国债总额达到3.96万亿美元，较上月增加1.87%，随着欧债危机的延伸，资金纷纷在寻找避险区域，从而使得美债受到追捧。此外，5月底，联邦负债总额已突破13万亿美元大关（占美GDP比例超过90％），仅1年多来就增加了2.3万亿美元，未来5年内更有可能达到20万亿美元这一天文数字。玉名认为美债务的持续上升将直接影响投资者的信心，这其实也是近一个多月来，欧美股市创出1年多的新高后连续调整的主要原因，资金面的收紧预期对资本市场来说都是一种负面影响，无论是在A股，还是美股，亦或是欧洲市场、亚太市场，均是这样的局面。在被称为经济最复杂之年的2010年，进入到了6～8月，年度中的复杂市场，市场已经变得越来越谨慎。
　　同期，我国银监会发布了《银监会2009年报》，其指出对银行业而言，2010年经济发展环境可能好于2009年，但经济运行和银行风险管理工作中的新老矛盾相互交织，不确定因素较多，银行业稳健运行仍面临七大风险和挑战。具体来看，玉名认为这七大风险中，有三点较为值得投资者注意，首先是房地产行业贷款风险隐患上升。房价缘何短期内没有出现明显的下降，只是增速放缓，最关键的因素就是地产商手中握有大量资金，其没有资金压力，只有随着监控时间的延长，以及资金方面的双管齐下才会有更为显著的效果，所以管理层对楼市调控时间会比较长。其二，输入性风险不容忽视。这个主要是指两点，欧债危机引发全球经济的影响和国际热钱的转向，同时这两者间又是相互影响，欧债危机的蔓延，势必会导致热钱避险转向，上面第一段消息面分析时也提到了该点，热钱的逐利性是资金中最强的，热钱涌入制造泡沫后集中涌出，这样一来泡沫破裂产生的风险是最大的。这实际上也是近期各国管理层谨慎监控的主因。其三，流动性风险压力增大。除了热钱方面有所风险之外，国内方面我个人认为压力已经很小了，公开市场和信贷方面央行治理卓有成效，加息方面的压力大大降低，管理层有了更多的操作空间。
　　股指今日高开低走，和节前走势较为类似，很多人将目前股指的缩量，以及走势上小幅整理走势归结于底部形态，对此判断玉名并不认同，节前我已经给大家明确了，当下应该坚持量在价先和熊市无踏空的两大原则。单纯的缩量，只能够说明市场的弱势，地量不代表地价，地量之后的持续放量才能够说明底部，而目前大量抽资行为萦绕着股市，没有出现的注资行为，那么底部从何而来，股市行情归根结底是需要用资金推动而形成的。其次，当下对于股民T+1操作来说，比较困难，高开低走，隔天低开，纵然把握了当天低点，也很难在第二天兑现，而稍有差错便是付出本金，这样的情况并不利于重仓和趋势操作。在股市未出现明显转机前，这两大原则，依然是需要投资者密切注意的。
　　6.18日是玉名在6月策略中提示的本月股指变盘时间节点，也是自从2009年11月股指调整来，第四波走势的开启时间点，之前三波大家已经熟悉了，分别是2009年11.24，2010年的1.20和4.19为起点开启的，如果大家不是将视点放得过小，而是能够完整看到这几波调整的大背景，那么很显然就能够看出股指当下的弱势局面。此外，我建议投资者该天操作要非常谨慎，因为这将是A股第一次迎来交割日行情，之前虽然IF1005合约在5月份有过一次交割，只是临近交割3天左右多空双方就已经妥协平仓，仅剩下很少的仓位，不足以产生交割异动，但如今IF1006则不同，持仓居高不下，尤其是空头已经手握较大的利润，且依然不平仓回买交割，显然是不给多头任何希望，连最后的利润也不放过，这样就很容易出现交割异动走势，对于单纯股市操作的股民较为被动，只能够采取规避策略，坐山观虎斗，等待股指期货大战结束，再行入场操作。