转机初现，5月初将迎来最后一跌

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　　资金面，央行本周发行了3个月期央票200亿元，一年期央票750亿元，91天正回购500亿元，28天正回购550亿元，而本周到期资金为850亿元，这样一来本周实现净回笼1150亿元，至此连续10周净回笼资金11000亿元。上周3年期央票发行量提升、发行利率降低之后，本周1年期央票发行量也有所提升，玉名认为这说明管理层开始动用长周期央票以锁定资金流动性，而之前管理层倾向于采用短期央票和正回购操作去对冲过剩的资金流动，经历过了3月份巨量净回笼之后却发现，并未解决问题，大量的到期资金只是平移到了二季度，这样一来看似净回笼量大，但市场内依然充斥着大量的资金。公开市场操作是投资者判断政策转向最好的窗口，而目前来看，管理层依然没有动用加息工具的意图，这样一来资金还是无法进行转型。那么市场的方向上又笼罩了一层迷雾，实际上加息本身并不会有太多的冲击，但加息意味着经济阶段的更替，从复苏进入到了过热，也代表了刺激政策的退出，那么大资金就需要进行一系列的转向操作，如今管理层意图的未明，就使得资金只能站在十字路口，无法移动的状态。
　　我们可以看到欧美股市进入到2010年来连创新高，而A股却频创新低，主要因素就是因为政策方向的不够明确，市场内传闻较多，虽然很多投资者不信或表示怀疑，但又有谁能够真正地说清后市刺激政策何时推出？加息何时到来，汇率结构会否调整等一系列的问题呢？管理层对此避而不谈，保持谨慎态度，那么市场也只有在敏感和恐慌中运行。此外，本周一个较为重要的事件就是海普瑞IPO融资活动成功完成，只等挂牌上市交易了，公司仅需募集资金8.6亿元，结果却超募达到了50多亿元，148元的价格创下了A股历史上诸多的记录，一个中小板个股仅发行市值就达到了593亿元，超过了主板市场上最大的医药股市值近一倍。玉名认为如果说地王现象昭示了房地产泡沫的话，那么海普瑞这样的股王现象也在说明中小盘个股泡沫的膨胀，甚至可以说是一种疯狂的境地。
　　4月份股指以下跌的方式收官，至此本月月跌幅达到了8％，二季度第一个月和一季度第一个月走势相同，股市上来就是一个下马威。回顾来看，4·9日文章我提示了两类风险，地产板块和中小盘个股泡沫，随后4·12日中小盘个股出现了第一次去泡沫化的行为，创业板个股集体冲击跌停。4·19日长阴的幅度有点出乎意料，但市场走势就是如此，出现了就要接受，机构投资者没有做空机制，所以导致了该天低开后，地产、石化做空，金融制造恐慌，最后引发了资金开始循环减仓造成了多杀多的局面，尽管明知这样会带来更大的下跌，但也必须要如此。市场走势出来了，投资者就要接受，这是股市的法则，因此该天玉名给大家分析了，2天内是资金自救时间，随后22日将是空头再度发力，此时无法收复3065点，那么就是一波新的下跌，2975点跌破，那么4·19长阴就意味着类似1·20的中级调整开始，在23日我又再度提示本周长阴。4·27日股指如期出现了长阴，但有了新变化，那就是中小盘个股成为领跌的品种，这意味着下跌时间延长，此波中级调整幅度是2800点，时间是3周。短线来看，强势股都加入到了补跌队伍，而且幅度很大，之前做空的金融、地产反而平稳了，这预示调整趋势中的最后一波快速的杀跌正在进行中。特点是股指幅度小，但相关个股很大，而且往往就是跌停的方式出现，制造黎明前的黑暗，投资者对此可谨慎应对。4·27日时玉名提示了由于领跌品种从权重变为了中小盘个股，实际上最后一波也主要是这个板块引发，大家可以观察一下中小板综指，其与50ETF不同，它刚刚高处破位，那么短线必然会成为空头的力量，所以说持续下跌创新低是必然。5月份第一周将出现最后一跌，回补2800点一线缺口后，短线再向下就有望迎来反弹，也就是说5月第二周将有望出现止跌反弹走势，那么止跌要点是什么，反弹又要关注哪些板块，如何应用止损、止盈位，这些我都将在5·1期间玉名财经专题中给大家一一道来。

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