黑周一带来的三大启示

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　　过去一周消息面复杂交错，既有一季度经济数据的公布，GDP增速创五年来新高，增速达11.9％，同时CPI增速下降到了2.4％，看似通胀有所降低，但由于大宗商品期货和购进指数的强劲上扬，PPI继续增长，预示着企业成本压力继续显现，同时国家常务会议上，首度明确将通胀预期作为核心任务；又有国家对于房地产的调控再度升级，公布了一系列新政，显示管理层遏制房价的决心。此外股指期货如期登陆，首日成交量就超过了600亿元，这还是在未有机构投资者参与的情况下（因机构准入制度尚未公布），显然股指期货比想象中还要受到市场的追捧。股指期货各合约均有不同程度地上涨，而当天沪深300指数却小幅下跌，沪深两市缩量了近800亿元，两者间的背离，玉名也在上周五收评和本周一早评中都提到了，缩量的情况说明资金对股指期货的影响较为谨慎，因此观望情绪促使了缩量；此外股指期货本身就有吸引资金的效应，首日交易中很多资金采取了当天利用波动多次操作套利的行为。因此我判断蓝筹权重股后市依然还会成为市场关注的对象，是活跃之所在。
　　回顾一下一季度股市走势，可以发现新兴市场普遍较差，欧美等发达市场表现较好，实际上就是因为经济增长与政策退出间的矛盾，欧美各国继续保持低利率的方向非常明确，因此随着不确定因素的减少，泡沫的挤出，市场屡创新高；而反观A股，相关未确定因素有增无减，1、2月份伴随着准备金率的提高，市场陷入到传闻的困扰中，3月份开始CPI通胀预期日益明确，加上汇率改革等预期，退出政策成为市场头顶上的靴子，靴子何时落地，没人能够说得清楚。业绩增长是股市的基础，但被大幅炒高的中小盘个股，早已经透支了业绩，随着上周高位的长阴破位，预示着短线资金对此板块的撤离。与此同时，股指期货上市交易活跃度再次提升，使得权重板块内部特性表现得更为突出，股指期货不改变基本面，却能够增加相关板块的活跃度。
　　之前玉名财经专题文章，我将权重股板块股性做过一个分析，金融板块是权重最大的，因此多空双方无论向哪个方向突破，金融都是势必在先，多头需要他引领市场人气，激发做多情绪，空头需要靠他制造恐慌，重度下挫，所以无论多空该板块都冲锋在先；而地产、石化双熊是做空的主力，每逢长阴必有其身影；资源股是做多的主力，每逢市场上行必有其努力；而电力和公用事业则是防御品种，下跌抗跌，上涨滞涨。今天在股指期货大幅做空的带领下，股指出现了较大幅度的跳空低开，随后持续低走，盘面上房地产、石化继续大幅领跌居前，随后金融助推制造恐慌人气，尤其是午盘后，已经达到了市场恐慌下跌的情况。这其实正好符合权重股板块的股性，也正是股指期货背景下的典型操作。目前投资者关心的是，这样的局面股指是否要开启一波真正的大跌走势，也就是说黑周一究竟昭示了哪些因素。玉名认为，首先，这样的走势，让普通投资者更加深刻地认识到了，市场的每一个进步都是对投资者要求的提升，股指期货推出，势必会增加相关标的的活跃度，尤其是做空机制下，这个更为明显，那么就需要投资者掌握好开头介绍的权重股板块内部的特性构成。其次，我们想象一下，当下谁最着急？并不是普通投资者，而是机构资金，机构的股指期货准入制度尚未公开，机构资金无法直接参与股指期货，没有做空机制，当下面临下跌，又无法像散户一样及时抽身，真正需要自救的是机构资金。其三，技术上，股指形成一个大的跳空缺口和长阴，图形较为难看具有较大的杀伤力，但类似长阴这种极端的走势，昭示的是市场系统风险，午盘后恐慌的行为造成了全天的长阴，面对系统性风险，唯有操作策略，即止损和止盈位才能够抵抗，如果投资者短线没有出局，那么建议短线等待1～2个交易日，会有一个较好的反抽机会，届时操作较为适宜。

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