主力振荡洗盘的目的

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　　资金面，央行连续八周的净回笼，分别发行了3月期央票680亿元，1年期央票450亿元，正回购操作方面，91天期690亿元，28天期600亿元，而本周到期资金量为2280亿元，实现净回笼140亿元，八周来净回笼量已经超过9000亿元。从整体来看，3月下旬是央行回笼力度最大的两周，而近两周回笼力度明显降低，尤其是三年期央票的出动，使得机构投资者降低了对央行票据的需求，从而回笼量下降，再加之到期资金量较大，所以出现了净回笼量被动下降的情况，而从近期银行间回购市场交易结果看，整个市场的资金供给仍然宽裕。从之前发布的经济数据来看，3月份CPI数据降到了2.4％，看似通胀压力降低了，但从PMI购进指数、大宗商品期货，包括未来食品价格走势来看，通胀压力有增无减， 而且在玉名消息面解读中也介绍，国家常务会议根据一季度数据公布了未来管理层的核心任务，其中首度明确了“通胀”因素，并将治理通胀预期作为主要核心任务。
　　首批四个沪深300股指期货合约于16日成功上市交易，分别为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点，能够参与股指期货交易的帐户为9137个。虽然目前基金、券商、QFII等机构参与股指期货的政策规定尚未出台，也就是说首日参与交易的没有机构，但就是这样的配置全天共成交58457手，总成交金额约600亿。玉名认为股指期货首日交易能够达到这样的规模已经相当可观了，一旦后面机构参加进来，那么很快就能超越沪深两市交易量，正式进入活跃期，届时市场走势将受到更多股指期货的影响，也就是说市场炒作会更集中于权重股，以及一些成长股，其余大部分个股处于一种被边缘化的局面。短线来看，IF1005和IF1006在15点之后回落较多，而仔细观察对冲操作单子较多，显然资金谨慎的情绪所致。
　　此外，股指期货上市之后，股指持续了明显的缩量，16日当天沪深两市总成交量减少了近800亿元，同时盘面上沪深300个股出现了小幅回落，而经历了短线持续大跌的中小板个股收出小阳。不过仔细分析一下可以看出，中小盘股依然是处于顶部破位后的下跌通道中，而由于长阴调整，其量能已经萎缩了一半，显示资金撤离迹象明显；而沪深300缩量较为有限，而且处于振荡区间中，上行趋势未改。周五收评《股指期货暴露主力下周意图》中，玉名给大家分析了股指缩量的两点因素，一方面是因为机构对股指期货首日上市的影响未知，所以说机构有所观望；其次，股指期货本身双向交易，实时套利，更是适合大资金操作的特性就会分流资金。经历了这样的变动之后，资金会逐步回流市场，投资者本周应该继续看多权重股主线品种，规避炒高中小盘股的风险。此外，玉名认为当下近月合约交易量大，成为主力合约，而远月合约成交量小，涨幅较大，这样的情况就说明，市场资金对于后市看好，认为股市长期走势乐观而明朗，所以远月合约看涨，同时牛市预期下，近月合约涨幅会大于远月合约，所以才促使IF1005成为主要交易对象，那么从此理解，盘面上近期还是一种振荡上行的局面，股指向下做空的风险很小。这是因为，主力合约刚刚形成无论是多头、空头，此时都不会直接做出单边市，而是要制造振荡市，让股指期货规模扩大，然后转向做多或做空的明确走势，从而套更多的资金完成获利（期货是零和游戏，没有分红送配等进入资金，只是资金再分配，本方要想赚得多，就意味着对头资金赔得更多才行）。所以我们看到了，近月合约活跃情况就是处于这个目的，那么后市必然还是权重股振荡上行，中小盘个股兑现利润，从而盘面上严重分化，股指振荡的局面。

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