调整后酝酿新的突破行情

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　　资金面，过去一周中，央行持续第七周净回笼，共发行了600亿元1年期、150亿元3年期，800亿元28天和750亿元91天的正回购操作，回笼资金2300亿元，而本周到期资金为1800亿元，那么净回笼量为500亿元，这样七周来持续净回笼资金总量为7030亿元。玉名认为这里面有点需要投资者关注，首先是央票利率依然稳定，这说明央行加大回笼力度后，市场资金流动性依然充裕；其次3年期央票，时隔22个月后，再度重启，这里面内涵较多。之前每周解读资金面动态时，给大家分析过，目前央行的做法是通过短期央票和正回购将资金流动性平滑移动，这样就是出现了，本周二季度是到期资金量较小的，结果经历了1一季度加大回笼力度之后，二季度到期资金量过万亿元的情况，其中8成来自于一季度平滑转移，仅3月份就占比达6成以上。所以此次采用了3年期央票，就是用更长时期的锁定资金，化整为零的方式解决问题。
　　同时，从历次动用3年期央票的结果来看，基本上都是间隔20个月启动，目的是回笼流动性，抑制通胀，而且往往伴随着随后的利率变动一起出现。更有细心的投资者可以发现，在2007年10月，2008年11月等时期的公开市场操作转向之际，也正是股指出现趋势变革的时期。玉名认为一旦后市政策明朗化，那么会在短期内对股市形成一定的冲击，但很快就会走出上扬的走势，这是因为刺激政策，先货币后财政的预期，早就存在市场之中，资金就是等待相关调整出现，跟随变化，但长期以来依赖刺激政策的心理已经深入人心，似乎退出就意味着利空，而实际上之所以要回归常态，就是为了更好地调整经济结构，使得未来发展更具持续性。股指期货8号已经进行了启动仪式，16号将正式登陆A股，这意味着价值因素和将配合机制共同作用，不过在开始之初的，磨合过渡期中，资金还是以观望心态为主，因此活跃度不会很高。
　　经历了三连阴的调整之后，股指只用一天就完成了收复。其实在整个股指的运行过程中，我反复给大家介绍了，股指运行在大箱体之中，就是一种振荡上行的走势，3090点第一套牢区收复之后形成了新的强支撑，股指本周的任务就是冲击3175点，一旦解放了第二套牢区，那么整个行情的目标就将直指新高。同时在之前三方面对比分析当下多空分析时，玉名已经提到了，消息面是多空对峙的局面，虽然空头握有杀手锏，也就是刺激政策退出时间点的不明朗，产生了较多的猜测，但一旦加息等行为出现，那么反而会产生利空出尽的效果，会有先抑后扬的局面。而技术面前面也分析到了，目前正在对11月中旬到1月中旬，这一个大的密集顶部套牢区进行收复，当时股指量能是全年的高点，运行时间也较长，幅度大，所以说收复只能够采取步步为营的方式，稳步上行，因此投资者需明确坚定持股的信心，纵然股指会有反复，会有拉锯，但向上的大方向没有改变。同时热点板块方面，之前也分析过，领跌的除了地产呈现板块之外，其余均是个股效应，大多为持续飙升个股的获利筹码兑现行为，投资者规避此两类风险即可。目前热点继续集中在次新高价股和权重股上，权重股是以金融、资源股为主，而板块内部分化的简单依据，就是是否放量突破窄幅底部箱顶阻力后的个股为主，三连阴调整之后，提供了再次入场低吸的机会，因此新的一周中，经过了这样的蓄势整理之后，将会再度活跃上行。

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