股指期货变革A股之机会篇

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　　昨天玉名已经给大家推出了《股指期货变革A股之风险篇》，今天继续给大家送上《机会篇》。融资融券是股指期货的必经之路，从全球37个主要资本市场来看，21个在股指期货之前推出融资融券，6个之前有看跌期权，3个随后很快推出卖空机制，5个在股指期货推出后，没有及时建立融资融券机制，致使资本市场出现了剧烈震荡。其中较为典型的例子便是中国香港1987年发生的股灾，而缺乏卖空机制是引发1987年证券市场崩溃的主要原因。“卖空”是融资融券的最显著特点之一。因为可以将更多信息融入证券价格，并为市场提供反向交易机制。股指期货利用“融券”机制，可提供双向交易机制，无疑会改变市场在单边上涨时的盲目乐观，及单边下挫时的恐慌心态，能有效修正市场的非理性波动和股指偏差，并实现风险的转移和再接受。与此同时，其放大资金和证券供求的特点，也可以起到活跃市场交易、增加市场流动性的作用。从目前的券商规模来看，融资融券的规模不会太大，总量应该在2000～3000亿元左右。
　　因此，融资融券和股指期货推出后，最为直接的体现就是市场流动性增强了，交易更加活跃了，那么由此可知，最直接的受益的就是券商，尤其是股指期货和融资融券的试点券商，因为从国外的经验来看，股指期货的交易额会远远超过股票市场本身的交易额，这就意味着，券商将坐拥一个前所未有的大蛋糕，业绩的增长可以想象，更何况这还未计算，券商直接参与股指期货获取的受益。在玉名《2010年A股热点和高点分析》一文中提到了，一旦股指期货推出，那么券商将拥有非常大的资源优势。因为期货市场对资金控制、方向把握、相关知识的要求非常高，因此拥有这些资源的券商会占据整个市场的制高点，这个玉名在之前的《股指期货变革A股市场——风险篇》中也有介绍，当时提到的普通投资者的劣势，此时就成为了券商和拥有类似资源的大资金的优势。那么受益最大的就是类似海通和中信证券这样的大型券商，其不仅是上述资源占优，而且其本身又是沪深300权重股，双重价值会使其受到各路资金的追捧。
　　股指期货拥有非常高的门槛，这是源于期货市场中资金博弈的残酷性，以及本身风险等级很高，需要投资者自身具备较高的素质，因此高门槛是必须的，仅以暂定50万元的资金门槛来说，通过整个A股的帐户统计来看，那么仅有2～5％左右的帐户符合，如果要是扣除其他因素，则更少，普通投资者几乎没有参与的机会，而当股指期货被大资金所控制之后，必然也会影响股市本身的走势，虽然说股指期货、融资融券不会改变股市的内在运行规律，但其会放大资金优势，在股市波动幅度和股性上会有很大的改变，尤其是在合约结算日时，要尤其重视，此点在之前的《风险篇》中也有详细描述，难道普通投资者就真的没有应对策略了吗。玉名认为有三点，其一前面已经介绍了，就是直接参与券商股，使得投资者处于一个较为有利的位置；其次，蓝筹股中淘宝。股指期货推出后，无疑会让资金优势发挥到极致，大资金会蜂拥进入到了股指期货中博弈巨额收益，从而促使蓝筹股交易量提升，而挤压其余个股，出出现大量边缘化的个股（常年交投低迷，波幅小）。这样投资者研究的范围缩小了，从1600多只骤降到了300只（假设以沪深300为标的股），当然由于不同合约方向的驱使性，其内部分化也很严重，此时就需要投资者按照之前玉名谈股市钱规则的中的股性进行操作了，金融、钢铁和有色是做多市场的主力，而石化双雄和地产往往是空头先锋，而电力、公路、公用事业等都是防御品种，往往会波动小。其三，无风险套利机会增加。前面提到了，资金和期货资源优势会成为市场中获利人群的主要特征，既然投资者无法直接参与，就应该另辟蹊径。比如说封基，封基是A股独特的风景，其存在较大的折水率，说白一些，就是投资者可以用1元买到价值1.2、1.3的东西，当可以双向交易的时候，封基的价值就更加凸现，一边资金可以直接投入，同时在市场出现风险的时候，开空单对冲风险，从而获得无风险利润，虽然普通投资者无法做空，但其封基本身价值也是相当可观的，这也是源何股指期货消息推出后，各个板块都有反复，唯独封基一路上行的原因。双向交易出现后，这样的无风险套利的机会更多，也会带来整个市场盈利思路的变化。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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