股指期货变革A股之风险篇

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　　很多投资者都对股指期货一知半解，尽管我已经介绍了很多，但很多投资者还是不熟悉，尤其是期货方面的知识，大家都知道玉名是从现货、期货做起的，对此方面可能会有更多的体会，因此借着本周周六日玉名财经专题时间，我就此给大家做一个专题。其实在之前几篇文章《16年磨出一把锋利之剑——股指期货》、《股指期货给本周带来三大利好误区》等文章，我已经给大家铺垫了很多知识，比如说我国之前源何未能推出股指期货、相关背景，以及大家对此的很多误区等等。在此基础和前提上，今儿我再来给大家做一个更深的分析。
　　首先，股指期货本身究竟是一种期货，而且能够炒作股指期货的资金也大多为期货资金，而股市与期货市场有本质的区别，这是源于其不同的制度。首先最大的不同，股票只要不因为业绩和重组退市，其是长期存在的，而期货是有合约期的，到期之后，原有品种进行交割或强制平仓，且在任何时候同一种资产或商品在市场上都至少同时流通着4种以上到期月份不同的期货合约，而尽管是同一品种，但不同合约期的走势会相差很多，大涨和大跌会同时存在，这无疑是增加了操作的难度；尤其是到达合约交割期时，走势会出现非常大的波动，甚至是超出所有人预期的走势。其次，杠杆性，股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约，但被套到一定限度后就需追加保证金，否则会强制平仓，而杠杆率又会被加大，这无疑会成几何倍数地放大风险，因此期货中满仓操作是需要非常谨慎的，一旦做错就会“血本无归”，而且是马上执行，不会想股票那样，那么套得再多，也不会强制平仓和出现合约到期。
　　其三，资金性质不同，门槛高度不同。大家都知道期货开户是需要进行相关知识的培训和考核，有一套严格的程序，并不是所有的投资者都能够进入到期货市场，这是源于期货市场难度高，风险大，需要投资者具备一定的知识方可入市，且期货往往会有一定的入市门槛。而股市则几乎没有任何门槛，因此出现了很多投资者没有任何知识和经验入市的情况，但这在期货市场几乎不可能，以目前暂定的股指期货开户的资金门槛来看，初步设为50万元，而目前我国的股票投资者中，账户资产在50万元以下的占到95%－98%，这就从根本上决定了，普通投资者实际上与没有太多机会参与股指期货的。那么整个股指期货市场就会被大资金所掌控，而且由于股指期货有较大金融杠杆，这样势必会弱化股市本身的走势，且从各国股市运行来看，股指期货交易量均大幅高于股市本身交易量，这就意味着，整个股市完全被股指期货所牵引，而股指期货被大资金所掌控，资金和期货资源优势将被发挥到极致。
　　综合上述分析来看，玉名总结一下，股指期货推出后，A股市场就会发生非常大的变革，那么对于投资者来说需要明确几大风险：其一，操作模式的改变。上面提到了，期货是与股市完全不同的的运行，最大的特点，说白了：股票被套无所谓，长期持有总有解套的机会，哪怕是天荒地老，也不会赔很多；但期货不同，合约性和保证金都是实时制度，会有强制平仓，到期交割，因此满仓和不及时止损都是非常大的风险，加上杠杆率会损失相当大的资金。因此在期货中操作，投资者都是以安全为第一位的，名言就是：尽管未来走势美好，但你也必须活到那个时候。这和股票不同，你10元买入，哪怕跌到5元，以后也有到15元的机会，期货中，你跌到9元就已经被平仓了，到15元，你已经被驱逐出场了。因此大家看到玉名在分析股市时，对于风险把握和机会的认知较为敏感，也是源于这样一个习惯。其二，合约走势的复杂性，使得市场变得更加直接和残酷。同时存在的4种或4种以上的合约品种，资金在运行时，由于目的不同，往往也会导致，个股走势上出现很多“异动”的走势。尤其是在结算日和交割期，走势上下波动非常频繁，此时技术分析是非常苍白的时间，就是纯粹而残酷的资金博弈，大资金之间的对抗，此时中小投资者就要高度警惕。其三，股指期货对没有条件参与的中小投资者来说，是明显的利空，因为在机构做空时，以及通过牺牲个股，通过低买高卖的反常方式套利股指期货时，几乎是没有任何反抗能力的，而且由于股指期货对股市的弱化作用，股市走势更加理性和规范，会有大量交投少、波幅小的边缘化个股出现，而且资金再也不用因市场调整时没有机会，而去炒作垃圾股，因为双向交易的股指期货，随时都存在机会，这样对普通投资者的要求就进一步提升，需要做好相关的准备。另外随后玉名将推出《机会篇》，帮助投资者如何规避上述风险，获得利润。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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