透视三季报中的主力动向

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　　又到了周六日玉名财经专题文章的时间了，在周四早评《障眼法背后的本质》中，我给大家分析了，很多投资者和媒体都以A股出现历史上最靓丽的三季报，认为股市将如何如何。而玉名认为，这只是表现现象，甚至就是障眼法，作为投资者必须去研究里面的内涵，所谓的历史最好，首先是因为A股扩容速度的加快，大量公司上市，自然利润总量也会增加；其次，石油、金融等大的权重公司利润占比过高，此两大类公司，比其余1500多家总额利润都高，这主要源于国家政策，以石油为例，成品油提价等因素，使得之前巨额亏损的炼油业务成为了利润大户。实际上大多数企业并没有出现实质性的增长，很多公司今年以来的业绩增长，并不是其真正的主业增长，更多是来自于其掌握的有价证券、不动产或其他大宗商品价格的持续上涨等所带来的收益。而去库存化产生的账面收益等问题还是较为严重的。因此玉名建议投资者理性看待所谓的历史最佳三季报这个问题，更多地看到其中的内涵与本质因素。
　　三季报不仅有业绩，此外其中资金的持仓变化，股市未来风格的变化也是值得投资者注意的方向。社保基金一直是各路资金的榜样，以准确把握市场节奏，趋势操作而闻名，在之前消息面分析中，我已经给大家分析过了，在香港市场中，其大举减仓基建和资源股，而资金更多地投入了A股的创业板中，甚至因此而拉动了更多的资金踊跃申购创业板，从侧面也助推了高市盈率的出现。而从三季报中也显示，社保基金开始“抓小放大”的转变，开始大举减持权重股，转而投向了深市中小板，主要因素，还是由于，权重股经历了年初到8月底的一波大涨过后，本身是获利筹码最为丰厚的板块，同时，由于市场资金面已经发生了很大的变化，当初那种为了应对金融危机，一切以救急为上，不惜动用猛药的阶段了，全球经济进入恢复期之后，各国管理层想到的必然是过好日子，而不是仅仅能过日子的阶段了，肯定会考虑得更加周全。
　　实际上，包括社保资金在港股大举减持，也是这个原因。基建和资源股是未来管理层重点防止“过热”的主要方向，并且其价格也都达到了2007年的历史高点，因此社保资金选择兑现利润，也是明智之举。而之所以在A股社保资金选择了创业板和中小板，原因是两点，其一，市场弱势中，中小盘个股表现机会更容易一些，同时成长性也更高。其二，成长性个股需要投资者的研究能力强，对于行业未来方向判断要有清晰的分析，这恰恰可以发挥社保基金研究能力强的特点。而QFII的特点则与社保基金不同，其偏爱资源股和能源股，而从数据显示，这些恰恰是国内基金所摒弃的品种，被QFII大量接手，原因也很简单，QFII向来对于期货市场和欧美市场较为熟悉，而在玉名谈股市钱规则中也大家介绍过，全球各国股市都有各自的特点，A股重房地产、港股重金融，而欧美就是重能源，主要是由于市场股票品种构成，以及投资者喜好不同造成的。因此QFII常年来就是在资源股和能源股中穿梭，因为其对于整个全球资源和能源走向最为熟悉。而反观国内的基金，正如周中消息面我给大家分析得那样，呈现出了投资分散，主题模糊的情况。总结起来，大家可以看到，几个明显的市场主力，在年初大涨行情告一段落之后，都开始纷纷调仓，虽然选股风格各有不同，但也有一个明确的相同点——从自身出发，发挥其最大的优势点，无论是社保研究成长股，QFII热衷能源与资源股，还是国内基金分散投资，其都是在用自己的强点去搏击其他资金的弱点，以达到其获利的目的。而反观我们的投资者，大家可以想想，你的优势点在哪里，而你又是在用什么弱点，还是强点去和其他资金博弈呢？最后还是玉名常说的那句话：“市场中的失败者总是相似的，因为盲目和不思考；但成功者却各有各自的成功，从不相同”。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。

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