解析资金大宗交易背后的意图

声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。
　　一周交易行情结束了，又到玉名的“市场细节”专题时间了，作为投资者只要在市场中一天，就需要对于市场走势和其中的蛛丝马迹进行总结。本周先从基金说起，上证180交易型开放式指数证券投资基金（180ETF，510180）于周一早盘出现巨量成交，而午后则临时停牌。为此，华安基金公司发布公告解释：180ETF因申购赎回清单中的预估现金计算出现偏差，为保护投资者利益，于2009年4月13日13：00至15：00停止基金份额的二级市场交易和一级市场申购赎回，预估现金部分出现偏差将引发场外资金的套利行为。但从实际情况看，180ETF上涨4.19%，交投十分活跃，仅上午半天的换手率就达到了22.55%，这一数据创下了自2006年5月19日以来的新高，而昨日2.64亿元的成交额也创下了该基金自成立以来的最高量，很显然预估现金部分出现的偏差已经被资金进行了套利。
　　此外，随着反弹行情的持续深入，投资者热情高涨，同时偏股型基金也大幅受益，甚至有基金再现限制申购和暂停申购的举措，根据统计显示，限制申购和暂停申购的偏股型基金数量均已达到12只，主要原因是，保证基金资产规模和管理能力的匹配，因为一旦资金规模任意增长，而随之相对应的管理没有跟上的话，很容易造成大额损失，很早之前的玉名文章就给大家分析过，基金规模在一定范围内时是通过选股选时能力获利，而超过一定规模之后便是靠资金配置能力再实现盈利。从以上两条基金的细节看，无论是180ETF出现预估现金偏差，还是开放式基金为了安全角度限制或暂停申购，玉名认为这都说明了一点，那就是短期行情进入到了一种近乎疯狂的境地，投资者热情异常高涨，这样的一种环境需要投资者了解和警惕，因为平时大家都是身在此山中，往往忽略了整体，作为股市走势可以疯狂，但作为投资者一定要冷静。以180ETF为例在4月13日创出新高之后，随即便出现了调整，有率先做顶的迹象。
    近期股市持续上涨，股指连创新高。但火热的背后，也蕴涵着很多被人们忽略的细节，同时3月份以来大小非已累计减持超过10亿股，规模相当于今年前2个月的总和；减持总市值超过140亿元，规模相当于前2个月总和的1.5倍，目前大小非减持规模呈逐月扩大态势，特别是5月1日起将正式推行《金融企业国有资产转让管理办法》，这会让一部分小非加速减持，而且目前反弹行情也为他们提供了良机。根据数据统计看，3月份以来进行减持的小非中国有企业占50％左右，而之前近又25％左右，同比增加了近一倍，而从大宗交易平台的每天交易情况看，3月份以来大宗交易成交情况火爆，在32个交易日内，共产生353宗交易记录，共成交8.72亿股，成交额超过76亿元，平均每天成交11宗交易，日均成交额超过2.4亿元。与1、2月份271宗交易成交28.2亿元，日均7宗交易成交1.66亿元的水平相比，成交额大幅增长了170%。
   上面提到了大宗交易平台，本周还有一个细节值得投资者关注，那就是在4月15日大宗交易量在井喷行情下创出了年内的单月新高，53笔大宗交易合计成交1.18亿股、成交额达到11.08亿元。其中九成集中于大盘蓝筹股，包括中石化、工商银行、浦发银行、中国神华、宝钢股份等37只股票，全部来自于上证50指数的成份股。这是值得投资者关注的，因为由于ETF成交的特点是即可以通过普通的方式交易，也可以通过一揽子股票与现金交易，而这往往就是大资金进行套利的手段，因此很多时候，资金会通过ETF基金的特殊机制完成获利筹码的兑现，而不是直接通过市场卖出股票。当然这也不是什么“新大陆”，当初ETF基金推出之时就已经被人们所熟知，但很多普通投资者对此却知之很少，因此今天玉名借机为这部分投资者做一个阐述。当然回顾历史我们也可以发现在2008年的12月19日、22日、24日、29日，以及2009年的2月19日～20日，3月10日～11日，大宗交易平台都出现过井喷走势，而且无一例外，进行交易的都是上证50指数的成份股，而且非常分散，每一次都涉及上证50内的二三十只股票，表明上看似散乱，但仔细思考却可以发现，这很有可能就是大资金通过大宗交易买入上证50成份股后，再在随后的几天内配齐50ETF里的一揽子股票，兑换成ETF抛出，完成套利，虽然这样操作的盈利率较低，也就是百分之几，但由于资金量巨大，短线这样的操作带来的利润总额也是相当可观的。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市机密内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。 

我希望大家留言可以署一个称呼，这样大家交流更加方便。我也好称呼您，对于您的观点也能够连续。其次是文章是我的思路和观点，难免有些不合适您口味，投资就是个性化的事情，见仁见智，博客是我记录自己记录点滴，以及和大家交流、探讨的地方，希望大家从文章中各取所需吧。无论文章观点如何，博您一笑一乐也是好的。玉名一家之言，供您娱乐^_^谢谢大家，欢迎积极探讨，如有事还可以发邮件探讨，有时间可以到本博首页去看看其他文章，再次祝福大家投资有好运，玉名拜上