童牧野按语1268鸣锣开道。

童牧野按语2008/9/5：三天前的9月2日，京、沪、深三大官方证券报，同时一稿三发，隆重推出管理层重磅文章《大盘股IPO并未分流二级市场资金》。实际上就是一个政策信号：管你股市怎么跌，大盘股到了非发不可的时候了。果然，鸣锣开道之后，紧锣密鼓，大盘股发新的审核、发行、上市，将有节奏的有条不紊的进行。它不侮辱你的人格，它侮辱你的智商。大盘股发新、上市后，二级市场接它盘的资金，不是从二级市场分流的，而是在二级市场打转、徘徊、抽风的。打转、徘徊、抽风，都不叫分流。而叫涡流。

《监管层正在有节奏地重启大盘股的发行》。引自2008年09月05日 07:01:08 中财网。作者：东方早报记者 杜琴庆。

监管层正在有节奏地重启大盘股的发行。就在三大报同时发表题为《大盘股IPO并未分流二级市场资金》一文的第二日晚间，证监会网站昨晚公布，即将于9月8日（下周二）审议招商证券3.585亿股的首发申请。这也是2004年暂停券商IPO审批以来，继光大证券6月30过会后第二家闯关IPO的券商。

四川长虹价值30亿元可分离债的发行也将于同日上会。

每股净资产2.42元

昨日公布的招商证券招股意向书（申报稿）显示，招商证券本次拟发行3.585亿股，占发行后公司总股本的10%，发行前该公司每股净资产为2.42元，低于光大证券的3.45元。

招股意向书显示，招商证券2005年、2006年、2007年的净利润分别为1.2亿元、1.55亿元和12.8亿元，该公司今年上半年实现净利润7.76亿元。

根据中国证券业协会的统计数据，招商证券2006年各项重要指标均位于国内同业前十名，2007年净资产收益率列第五，是排名最高的大型证券公司。招商证券表示，除正在申请的直接投资业务外，该公司可以开展目前监管机构允许证券公司开展的所有业务。

本次发行前，集盛投资、招融投资和招商局轮船合计持有招商证券16.67亿股，占总股本51.6527%。招商局集团直接或间接持有集盛投资、招融投资、招商局轮船的100%股权，为招商证券实际控制人。

与先招商证券一步发行的光大证券一样，招商证券的实际控制人--招商局集团也是一个大型金融控股集团。

博时基金尚未出售

招股意向书透露，为了满足监管层关于"一参一控"的要求，招商证券一直在为旗下博时基金寻找买家，但直至招商证券昨日发布招股说明书为止，该股权转让尚未成功。

招商证券目前直接控股的公司有3家，分别为博时基金、招商期货和招证控股（香港），另外直接参股的公司有2家，为招商基金和二十一世纪科技。

"公司正积极与有意向受让博时基金部分股权的有关第三方进行沟通，但截至本招股意向书签署日，尚未达成任何书面协议。"招商证券称。

对此，业内人士分析指出，招商证券在尚未处置好博时基金股权的情况下就急于上会，足以看出在证券市场陷入低迷的大环境下，招商证券对上市的迫切愿望。

招商证券公布的2008年中报显示，受到资本市场低迷的影响，其上半年自营业务亏损严重，公允价值变动收益为-12.15亿元。

此外，资本市场的低迷对券商赖以生存的经纪业务影响也是巨大的。招商证券研究员罗毅早前就曾表示，券商保持盈亏平衡的股票交易量为日均600亿元左右。若跌破500亿元，则大部分券商将面临亏损的风险。值得注意的是，近半个月以来，两市的成交量就一直徘徊在500亿元左右。

对大盘影响有限

在德邦证券分析师古敬东看来，鉴于招商证券的3.585亿股的发行规模并不大，其IPO应该不会对市场造成过多实质性的影响。

"从之前美邦服饰（002272）上市时一级市场冻结资金高达1.15亿元来看，市场资金面并非想象中那么紧张，市场尚具备一定承受能力。"古敬东如是指出。

尽管如此，对于新股发行的抽血作用，管理层还是很谨慎的。可见的事实是，早在6月30日就成功过会的拟发行5.2亿股的光大证券至今仍未发行。

"招商证券可能面临同光大证券一样的命运，过会但不发行。"古敬东指出，今年上市，对于券商股而言是一个很好的机会，因为随着市场持续低迷，周期性很强的券商很可能随之出现亏损，"若如此，日后再想上市那就很难了。

《招商证券IPO下周一上会》。引自2008年09月05日 07:00:31 中财网。作者：上海证券报记者 马婧妤。

继光大证券后，招商证券将成为年内第二家闯关IPO的证券公司。根据中国证监会发审委公告，招商证券首发申请将于下周一上会。

根据招商证券预披露的招股说明书，公司拟发行358546141股A股，占发行后公司总股本3585461407股的10%，每股面值1元。

招商证券计划运用此次募集资金补充公司的营运资金，以增强公司经营实力和抗风险能力。

招商证券发行前每股净资产2.42元，根据合并财务报表，去年净利润5062422135.27元，基本每股收益为1.57元；今年上半年，招商证券实现净利润1211846374.93元，基本每股收益0.38元。

业内人士指出，在光大证券顺利通过发审委，券商IPO上市融资渠道再度打开之后，第三家券商IPO也即将上会，此前市场预期的券商IPO上市潮或将就此拉开帷幕，券商行业整体资本实力有望进一步增强。