有太多的人在股市疯狂上涨的时候，忽视股市很多潜在的问题，贪婪投机；在股市回归理性的时候，就对股市失去了信心，担心这样那样的问题。比如监管问题、企业管理机制问题、企业受托机制不健全的问题、大股东拐走企业收益的问题等，这些问题一直都是存在的，为什么股市下跌的时候才让人们再次提起？实事上06、07年一直存在。我们不能沦为自己情绪的奴隶。

很多人都明白，股票本质是代表企业的一部分，只是在表象上感觉是交易的筹码。

买股票就是你是否原意付出一定成本拥有企业的一部分。所以我们还是要从研究企业作为起点，并占用我们大部分的精力，研究企业的价值以及我们原意为之支付的成本。

我国的市场有这样那样的问题，但并不是只适合投机，而不适合价值投资的，因为仍有好的企业，如果你以适合的成本拥有优秀企业的一部分，就算股市关闭几年，对你拥有的东西并没有本质的影响。一个韩国的股民问巴菲特“韩国的股市有很多问题，是不是不适合价值投资？”，巴菲特反问“不进行价值投资，难道还要进行非价值投资？”

所以这些问题并不起根本作用的，起根本作用的是你拥有什么企业、你支付的成本是多少。你可以怀疑企业的管理层、企业的年报数据不真实等，但这决不是支持我们放弃研究企业（股票的本质），而去研究投机理论的理由。

优秀的企业在没有股市的情况下，还是照样成长，企业的成长毕竟会反映到企业的价值上，而价格肯定有一天会反映价值，或者超过了企业价值的价格也一定会跌回来，只是短期的表现没有办法判断罢了。

我们要做的是保持平常的心态。要知道，理性的股市反映企业的价值才是合理的，过度高估、低估的情况并不正常。对收益要从保守的角度估计，我们的收益是建立在企业从低估状态理性回归、或者企业成长带来的价值的增长上的，而不是别人的错误；如果来一次疯狂的牛市获得高的收益我们就可以偷着乐，但不要把自己的收益的预计建立在别人的愚蠢上，陷入博傻的游戏。对自己收益过高的期望、希望短期就能获利，往往会把你带入危险的境地。

这是本质的问题。

避开什么样的企业、选择什么的企业、如何估值、买入卖出原则、长期还是短期投资等问题只是操作层面的问题。