1、买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给出了个退出的方便而已。

2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。

3、买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决  定。

4、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。当然，拿计算器算一下也没什么错。

5、不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

6、“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

7、企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

8、“理性”地面对市场每天的波动，仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。

9、买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流的折现。估值就是估未来现金流的折现。估值是定性的，因为变量太多且不可知。知道什么变量最重要及其变化的可能趋势是非常难的。所谓能力圈、护城河等等其实讲的都是怎么估值的问题。

10、顺便说下，投资很有趣的地方就是，你能看懂的东西就已经能够让你足够忙和得到足够回报了。另外，要想搞懂自己不擅长的东西往往没有那么容易，同样的机会成本（时间）在自己明白的圈子里往往有大得多的回报。投资的基本原则就是不懂不投！

11、发现自己懂的东西越来越少往往是进步。

实际上是懂的东西越多，接触到的不懂的东西越多。

12、巴菲特之所以是“巴菲特”，最重要的就是他能坚持做正确的事，也就是原则性错误的事不做。比如：他认为他不懂的事就坚决不做。我从巴菲特那里学到的最重要的东西也就是这个。

13、马云讲的是另外的一面，就是如何把事情做对的问题。无论是谁，在把事情做对的过程当中都是有可能犯错的，好像也没听说哪个所谓成功人士没犯过错。把事情做对的过程往往是一个学习的过程，犯错往往是不可避免的。不犯错的办法只有一个，那就是什么都不做。什么都不做有时可能就是最大的错。