在美元强劲反弹的压制下，国际商品市场本周延续全面回落走势。与今年上半年创出的历史新高相比，原油、黄金和部分基金属大致上都跌去了三成。而作为波动性最强的一种金属，现货白银价格以昨天的低点计算正好被腰斩。如果将1999年8月份的低点251美元/盎司作为黄金此轮牛市的起点，那么从1032美元以来的38.2%回档位正好在733美元附近。上涨过程中，出现这样的调整幅度完全是正常的。并且这里也是06年高点730美元所在位置，就技术面而言是非常重要的支撑位。本来金价跌破60周均线已经是牛市结束的信号了，但由于不能排除在上述区域结束调整的可能性，因此断言黄金市场进入熊市还是显得过于绝对了。当然，像白银那样跌幅过半的情况，或譬如国内股市已跌去近七成，如果还强调不是熊市的话怎么也说不过去。只是白银的下跌更加迅速和剧烈，方向明确，如果操作得当，不像后者那样考验人们的耐心。很显然，在这轮下跌过程中，商品市场中的不同品种也出现了分化。值得注意的是，黄金与白银的比价回到了2003年底以来的最高水平，接近70。如果商品市场企稳回升，展开较大级别的反弹，那么黄金白银的比价很有可能再次下跌，从而出现极好的套利机会。
    仅就黄金市场的操作而言，基于上述猜测，短期内的下跌空间可能已经不大。因此，在金市尚未见底的情况下，投资者大可以继续看跌，持有空单，但继续杀跌的意义已经不大，可能会产生不必要的风险。同时，希望抄底的人也需要多一些耐心，毕竟有效的底部是需要确认的。另外，如果金价近几个交易日真的试探733区域，那么它的运行节奏也非常重要。今天继续大幅下跌会让价格过多偏离均线系统，后市持稳反弹的机会更大。反之，如果先回测5日均线则破位下行的风险将有所增加。