周三金价从最高997美元下跌到最低937美元，周四亚洲早盘进一步下探916.50，24小时内的跌幅高达8%，已经赶上了2006年5月份创出的最大单日跌幅。许多投资者对如此剧烈的回调感到意外和迷茫，是什么原因导致国际金价展开大级别的调整呢？影响因素很多，比如市场已经提前消化了美联储利率决议，比如媒体报道的央行抛售黄金等等。不过我们也可以简单地去理解，那就是市场经过持续拉升后需要获利回吐了。
    国际市场的公平和公开是相对而言的，参与博弈的各方实际上不可能处于绝对平等的地位。掌控资金量较多的机构拥有更多信息渠道和专业人才，对整体趋势的把握更加准确和及时，庞大的对冲基金甚至能够在某一段时间内控制价格走势。因此，通常的情况是基金根据对趋势的判断，配合对新闻、事件乃至市场传闻的炒作在低位建仓，耐心构筑底部进而逐步拉升，然后在其他大部分投资者信心高涨的时候分批离场。这与国内股市常见的做庄行为在原理上是一致的，实际上也是大资金入市的最合理选择。对于旨在长期持有以抵御通胀和规避风险的实物金投资者来说，一两百美元的涨跌实际上没有任何影响，因为从几年甚至几十年的周期看这只是微不足道的小小波动。然而对于大多数投机性较强的机构来说，盈利是必须体现在账面上的，必须通过高抛低吸来实现。结合近期盘面走势，可以肯定的是，基金在1000美元上方或附近已经兑现了大部分盈利，昨天欧洲时段开始的真正暴跌反映的是中小投资者的恐慌心理。
    一般来说，暴跌之后市场会在一段时间内趋于平静。明天是西方国家的复活节假期，许多投资者离场观望使金价难以出现更大幅度的震荡。但目前中期底部还没有出现。从技术面看，现货金价早间下探55日均线后已经逐步企稳，短线很可能回测956-960区域的重要阻力，中期下跌风险尚未消除。当前操作思路应该转向以看跌为主了，笔者以为今后几个交易日回破976美元的可能性不大。昨天我们在994一带建立的空单可以继续持有并在低位适当减仓，同时止损可适当下移至960上方不远处。短线操作可以考虑兑现全部盈利，下周确认阻力后再逢高卖出。