随着半年多以来金价持续走高，国内再次掀起了一阵黄金投资热潮。越来越多的人认识到了黄金的投资价值和避险功能，或者期望通过炒作从大牛市中分一杯羹，一时间谈金炒金的人似乎不比股民少很多了。然而有意思的是，每当中央电视台这样的主流媒体开始大张旗鼓地报道金价如何屡创新高，投资者如何踊跃入市的时候，黄金市场的大规模调整往往就不远了。就像我们这几天看到的那样。是因为这些主流媒体后知后觉，是因为他们不够专业，总是无法告诉我们最好的入场时机吗？显然都不是。
    在笔者看来，从去年年中到现在实际上只有两次几乎只赚不赔的买入机会。一次是去年8月中金价下探641美元附近的55周均线，一次是今年1月份回测850美元后的企稳回升。对于这种机会的分析和提示，我们只会从市场评论和研究报告这样的文体中看到。对于媒体来说这并不是新闻，或者说难以找到一个合适的切入点去报道。金价突破850的二十多年高点了！金价突破1000美元关口了！这才是新闻。然而这个时候去买很可能已经晚了。所以，理性的投资者不会去盲目追踪新闻、消息或市场传闻并以此作为自己的决策依据，它们最多只能帮助我们了解当前的市场状态和其他参与者的心态，或者从更宏观更长期的层面去分析市场趋势。
    目前黄金市场正处于一种什么状态？简单地说就是利好因素已经被市场充分消化，已经在很大程度上体现在金价的涨幅中了。投资者近期关注焦点是美联储降息因素，一方面利率下调使黄金投资的机会成本下降，必然引起资金流向转变；另一方面恐怕也反映了部分资金对美联储有可能大幅降息（比如100个基点）的预期。尘埃落定之后市场还需要一些时间来消化，近期价格波动仍将频繁。从总体上看进入中期调整阶段的可能性进一步增加了。
    结合技术面分析，笔者仍然认为顶部只是初步形成，前期我们在高位做空只能以短线思路来对待。因为市场是有惯性的。现在白银在日图上走出了一个双顶形态，对黄金未来走势的分析是很好的参照。如下图所示，现货白银在21.20-21.30构筑的双顶需要通过跌破20日均线来确认，因为从技术分析的角度来看这条均线太重要了。一旦跌破以后显然就是市场发出的卖出信号。

    同时，一旦出现这种情况很可能就是极佳的套利机会。因为近几个月黄金白银比价持续下降，目前已经到了有可能出现趋势扭转的关口。白银破位下行后，其下跌速度几乎一定会超过黄金。对于资金量大、风险偏好较低的投资者来说，今后一段时间内做多黄金做空白银应该都是可行的交易策略。
    黄金走势从技术面看不如大涨大跌的白银那么明朗。短期内重要阻力在994美元一带，如果在下方遇阻回落就是明确的卖出信号，反之需要继续观望。日图上的十字星同样也出现在周图上，但如果能够通过后者得到确认会可靠得多。