周四大盘整体上呈现窄幅震荡走势，经历了周三大涨后，市场以强势震荡的方式短暂休整。成交量较之周三明显萎缩，表明目前的上涨虽然在上涨推动结构上有所改变，但没有改变的是依然没有吸引大量场外资金介入。这或许决定了即使本轮反弹股指能收获新高，但仍难具有持久性。

地产板块成为周四震荡的主要做空来源。这也是我们此前一直提到的隐患之一。虽然地产调控本质上有利于龙头企业扩大市场占有率，但是毫无疑问地产政策的变数仍将是该板块上行的最大不确定因素。而经历了周三的大涨，金融等权重板块并没有持续大幅上攻的动力，因此周四的窄幅震荡走势在情理之中。

我们认为目前的上涨动力主要来自于两会后人事安排落地下的政策预期以及进入权重股的年报披露周期。权重股下跌动力的衰竭是反弹初始的最大动力。然而市场本质上仍然缺乏主动上攻的支持，仍然是在消耗政策预期。而经济回暖的不确定性仍然困扰大盘，至少是困扰大盘不断拓展的上涨空间部分。

从这些方面来看，金融股等权重难以再现春节前逼空走势。在金融股稳定的基础上，个股的补涨是本轮反弹的最大支撑动力。而补涨后个股上涨将缺乏进一步支撑，这将为未来的调整埋下伏笔。

当然我们反复强调过，今年无论是哪方面看都强于去年，在向上拓展空间有限的情况下，股指调整空间难以匹敌去年。我们判断本轮反弹后的调整无论从幅度上还是时间上都将逊于去年。

未来较长时间我们将专注于个股的挖掘，届时将发布《牛股DNA解码》系列文章，其中将带来2013年的重大市场机会，敬请关注。

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