虽然受益各省调高目标、经济好转和证监会的一系列改革红利，市场在连续的调整后于周一迎来大涨，并在周二继续保持飘红，但周二市场上攻力度已大幅减弱。虽然证券板块继续表现火热，且地产、煤炭和午后的有色均有所表现，但银行板块出现了轮动，且汽车、钢铁等前期热点也出现调整。板块内部再次出现轮动，也表明节前市场更多为整体稳健、内部快速轮动为主，难以走出大幅行情；此外，从周二分时图来看，指数一直维持在开盘上方不远处不痛不痒的震荡，个股活跃度有所增加，上涨板块较多，权重热度有所下降；而从60分钟图来看，指数连续出现高位十字星走势，短期上涨缺乏动力。

伴随春节的来临，政策面更多以小修小补或规划等为主，实质政策或要等至节后；此外，虽然1月新增信贷或将让人乐观，但春节的来临让市场资金活跃度或有所降温，一些投资者在持币或持股过节中徘徊，而部分机构在节前也持观望态势，期待节后的举动。后续增量资金在节前或将不会大举接力，而自1949点反弹以来，市场上涨幅度依然较大，动能消耗较多，在各方归于平静的同时，难以维持持续走势，在市场自身内外因素下，年前行情将以稳健为主，不会大涨，也不会大跌。

在此时点，我们对节前行情无需过于关注，更值得关注的主要有2点：

其一：节前和节后的投资机会。节前的摘帽概念，此前我们一直提及摘帽概念，周三st博元将复牌更名为博元投资，成为第一家走出风险警示版的个股，而st金顶、st航投、st博信、st金化等均出现停牌或即将停牌，在节前风险股的摘帽或成为一波高潮，但同时需提防前期走势较高的一些个股的风险，如st天一、st泰复等。

而对于节后，年报的挖掘仍然是重点，此外，政策受益股、化工等周期股也存在一定机遇，请关注后续博文。

其二：节后市场的走势。虽然此前2周市场出现一定程度调整，但调整幅度有限，回顾本轮反弹，一则地产、证券等出现大幅上涨，二则多数中小个股受益政策、年报等也出现大轮反弹。在个股出现快速反弹背景下，前期一直隐瞒的风险或将得到释放，包括：前期已解禁但尚未抛售的股票，近三个月累积的解禁市值达到了5600亿，当时因为市场低迷，大小非套现困难，但反弹后的解禁潮或将再度出现；此外，年初短期内的政策和资金活跃度需一定时间，而在此真空期内，一直未调整充分的权重和个股难免出现集体调整。而在本轮反弹行情中，一些后入场的投资者多数已获利丰厚，如短期行情不如人意，或存在离场的可能。更何况，节后的2月期指合约也将放大市场振幅，因此节后2月整体走势尚需谨慎。

对于中长期的走势，我们依然充满着希望：因为驱动这波反弹行情的源动力没有消失，政策红包、改革红利还值得期待，更何况3月两会行情尚未展开，但年初的走势仍值得关注，提防年初的摔门跟头（快速下跌）。（研究员：WXF）

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