市场成交量的放大和指数的上升并不能掩盖自身内部的调整，这种调整也将限制市场的大幅上攻；但个股多呈温和调整态势，且机构等对权重拉升指数的方法运用的愈加纯熟，在本轮行情基本支撑因素未改变之前，市场年前的行情难言乐观，但也不必悲观，更多将以温和震荡来完成年前走势。而在个股行情中，火电在经过2012年煤价下跌和电价上调的基础下，相关个股也将迎来不错的机会，已披露年报的火电基本全部大增，而市场预计其主营收入增幅在20倍以上；此外，化工板块相关子领域因补库存需求也存在一些机遇，后续我们将对此进行深入分析和挖掘，敬请关注。

近期伴随个股的全线回调，市场出现回踩，而在2300点面临重要选择的关口，又是权重再次充当了大盘上攻的利器，这点不仅与年前行情如出一辙，更在本周前几个交易日的分时图走势中得到了淋漓尽致的体现，一般均伴随个股的降温，股指在盘中会出现大幅的调整，但随后势必伴随某一权重的维稳而再次让市场回弹甚至翻红，周四在银行、证券和保险等金融股的极力带动下，市场盘中甚至出现过一波强势上涨，虽然此后股指再度下探，但表面来看涨幅依然较为乐观。

剖析周四涨势可知，周四虽然出现大涨，但市场本质并未变化，周四走势仍与本周前几交易日类似，内在驱动主要表现为：

其一：股指期货再度立功，近期股指期货的走势便屡屡强于现货指数，周四更是在高开的背景下于盘中直线拉升，对市场的上攻起到了指引作用。

其二：伴随证监会极力鼓励扩大QFII和RQFII的规模及速度，在国内经济、政策和资金等基础面普遍好转的背景下，近期屡屡曝光的QFII等进场速度的加快也暗示了QFII资金的大量入场，这也是周四银行等股强势上涨的主因，而翻看银行板块可知：银行在年前至目前这波行情中一直处于强势状态，相关个股民生银行等已接近翻番，低估的价值和良好的业绩让QFII对其青睐有加。

在同样的本质下，为何周四早盘会出现大涨呢？仔细至周四消息面可知：中国1月汇丰制造业PMI预览值升至51.9，创24个月新高，PMI的再次新高无疑确定了市场对经济回暖的预期，再配合本周前几日的连续内部调整和周三尾盘的那根阳线，市场于周四再启攻势也属正常。

虽然市场指数或在权重掩护下表现乐观，但仍无法掩盖背后个股的调整，在沪深大涨的背景下，创业板出现大幅下探；此外，虽然指数出现较大涨幅，但内部个股却出现涨少跌多的相悖现象，沪市下跌个股甚至接近上涨的1倍；最后，在中阳下，涨停个股仅为10只左右。

因此，我们认为：市场成交量的放大和指数的上升并不能掩盖自身内部的调整，这种调整也将限制市场的大幅上攻；但个股多呈温和调整态势，且机构等对权重拉升指数的方法运用的愈加纯熟，在本轮行情基本支撑因素未改变之前，市场年前的行情难言乐观，但也不必悲观，更多将以温和震荡来完成年前走势。（研究员： WXF）

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