周四股指走势可谓一波三折，先是股指期货高开强势引领现货指数上涨，后市现货指数在金融权重带领下两波上涨欲挑战2300点，反弹新高，随后在即将引爆市场最热之时，股指又迅即回落，回落之后仍维持强势震荡，逐渐回升，直至13:30分以后复制了早盘走势，只不过这一次是向下两波跳水。

行情大起大落，波澜起伏是为何？

经过两日观察我们不难发现，股指期货最近三个交易日在开盘和收盘均有异动，凭借比现货指数延长交易的时间，股指期货对现货指数走势的暗示作用在权重股作用逐渐削弱后体现出来。

从股指期货和现货指数对比图上，我们可以清晰发现，在下午跳水之前，期现之间的差距非常明显，而在股指期货下午跳水后，这一差距迅速被填平，与此同时，现货指数出现了明显的调整。

可以说早盘现货市场一开始并不强，而是在股指期货坚定上涨的号召下，金融、地产等权重才相继跃出，引领了大盘上涨，虽然最后无功而返。这其中股指期货的作用不可磨灭。

然而虽然周四权重再度发力，但明显后劲乏力，这与元旦前权重生猛之势相去甚远。不过权重目前的发力更多是为个股行情的切换创造稳定的大盘环境，而并非担当大盘突破重任。毕竟权重股上升动力不足。

这一点从周四上海市场成交量明显下降就可见一斑，权重并非真发力上攻。我们也早在之前的分析中阐述了，权重目前这一运行特征，还指出机构利用权重间隙托盘掩护进行调仓。如果股指下挫过快，会得到资金呵护。

周四虽然临近收盘有跳水，但在权重以及股指期货双回暖下，现货市场再度上涨，未演变成灾难，股指期货也再度延续了神奇。不过我们要鲜明指出，这种调控市场的方式表面似乎娴熟，但并非每每奏效，一旦有失误的地方，引发指数单日的大调整或大动荡并非不可能。对踏空以及前期获利颇丰投资者来说，盘中大动荡无疑是介入良机。（研究员）

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