尽管10月底11月初外汇局才向华夏、南方及嘉实基金增批了共90亿元人民币RQFII额度，但基金的RQFII额度日前相继宣告售罄。国家外汇管理局6日再度“救场”，分别向华夏及南方增批了50亿元人民币的RQFII额度，共百亿资金。联系到4日神秘资金提前介入一举逆转大盘，5日政治局会议爆出政策方向大盘创两月最大单日涨幅。由此可见已经有多路资金分路跟进，这也是近期市场成交量得以迅速放大的外在原因之一，股市春天望临！

早盘在经过短暂地下跌后立即转头向上，且上涨之势强烈，大有重演周三行情的趋势，截止收盘，沪指上涨幅度达1.21%。

盘面来看，城镇化概念成为市场近期最大的热门主题，继周三水泥的爆发后，经过周四短暂的调整，周五水泥板块再度强势上涨，金隅股份等个股强势涨停。而除了直观的水泥等板块外，城镇化概念在逐渐蔓延，由最初的水泥和道路铺建及用材等行业向室内装饰和建材等蔓延，主营装修装饰业的嘉寓股份强势涨停即是最有力证明。我们认为：在当前仍处政策市的环境氛围下，作为目前乃至后续几年最大的政策主题，城镇化概念有望得到持续和深化蔓延，我们也对其中的机会等进行了分析和挖掘，详情请见今日17点发布的《城镇化机会在哪》（点击阅读）全文。

而除了城镇化概念的再度活跃外，金融板块成为领涨市场的龙头板块。而在金融板块内部，券商方面，市场传言券商版质押回购设计方案已于近期完成并上报至证监会，最快年底推出，这无疑将扩大券商自有资本金用途，提升其净资本收益率。券商创新的持续和加速让市场对原本强势的券商板块再度充满预期；银行方面，虽然消息面相对平淡，但前期华夏黑天鹅事件导致的下跌反弹需求、银行股自身的低PE和低PB以及汇金和QFII等机构的不断增持让银行板块出现持续行情。而银行的持续上涨也表明前期被压缩太久的权重板块的反弹，这对行情的持续性和力度都是一个极大的支撑。

周五另一活跃概念为农业概念，以华英农业为首的农业股全线爆发。继近日召开中央政治局会议提出加快城镇化和农业现代化建设之后，中央一号文件也即将出炉，受此影响，农业股出现久违的大涨行情，而农业股的上涨也充分表明了目前市场的强政策特征。

在市场经过持续下跌后，政治局会议的召开和后市经济政策的趋于明朗让后市充满一定的预期和乐观氛围，而政治局会议后的经济会议也让市场的预期再度加强。在经过了太久的下跌后，市场在下跌有限的背景下，自身存在上涨反弹需求，但政策的过于平静让市场反弹迟迟不能实现，市场对政策的渴求和盼望意愿强烈，而中央会议的召开无疑成为所有政策中的核心，鉴于此，市场对这一重大信息进行了充分地反映和热烈地追捧。短期来看，市场热度至少将持续到经济会议的召开。

但我们在此前也一再指出：虽然会议的召开让后市相对明朗，但前期释放的风险并未完全根除，在股市制度尚未完善的背景下，市场对政策的反应远大于对经济的反应，如果会议后的政策再度归于平静，在市场短期疯狂过后，12月份的解禁恐慌和年末资金面的紧张等有望再度爆发；此外，相较权重板块，中小板块市值的相对高位仍让后市的走势充满悬念。如果权重板块不能持续发力，形成轮流龙头效应，那么疯狂过后的上涨或将再度陷入调整。市场将追随着政策预期波动而波动。

不过总体上，目前市场已经进入阶段行情周期，只要政策预期依然存在，那么支持行情的基础就不会根本动摇。（研究员：WXF）

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