周四在券商的冲击下，影响最大的仍然还是中小创业板。可见目前中小创业板成为调整压力最大的区域。换句话说，空方最后的利器也就只有拿中小创业板说事了。一旦中小创业板调整到位，那么市场内在的反弹动力将积蓄到极致。

周四早盘市场初露止跌迹象，受外围市场大逆转的提振，疲软的人气略有所恢复，中小创业板经过五个交易日的大幅下行后有暂时休整的内在需求，如此种种都让周四市场绝大部分时间处于飘红状态。虽然上涨的幅度一直都很小。

也许是经历过多次挫折后，市场显得格外小心翼翼，谨慎的结果换来的是，双方都不会轻易出手打破僵局。多方无所凭借，空方暂时休整。直至下午两点后券商股在国金证券快速跌停的带动下，大幅跳水，大盘瞬间转绿。在大局仍然掌控在空方手中情况下，任何的风吹草动都会成为空方大开杀戒的借口。国金证券跌停刺激因素可能是再融资获批，但根本上说还是因为股价高高在上。券商股中首批跳水逼近跌停的大都是这种情况。由此可见市场已经进入阶段下跌的尾声，反弹有望一触即发。

不过，空方手中还剩下最后一件利器。我们可以看到近期除了爆出塑化剂的白酒成为空方宣泄的对象外，其最有利杀戮多方的就是中小创业板。甚至说，中小创业板成为了风暴中心，牵引整个市场重心下移，一举将上证指数从2000点拉下马。而表面上看，压垮中小创业板的是解禁高潮的来临，但就实际上中小创业板估值较高是不争事实。

单以数据论，两市的平均市盈率已然低于1664点，但是平均的背后隐藏着结构性的高估。经历过09~11年三年的年报高分红炒作，小市值的股票即中小创业板为首的，估值明显高出主板一大截。银行、地产、能源等低估值权重板块掩盖了市场估值结构性不均的问题。

虽然周四空方选择了券商板块作为主攻，但这类板块主要是杀伤人气，对市场真正的牵引作用相对有限，如果不是在恰当的时机运用，只能起到事倍功半的作用，对市场的影响不具持续性。而估值相对较高中小创业板有着广泛的市场参与度，两个小板指数的下跌对市场的影响显然绝非类似于券商这样的非权重板块可以比拟的。（研究员：YB）

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