上周A股上演惊天大逆转，股指在盘中屡次跌破2000点大关，并创下新低，但最终在尾盘都会强制性拉升。周五，沪股指在跳空高开的基础上涨11.77点，两市全天基本维持横盘整理走势，空头力量明显降低，空头力量的消耗和不确定风险的释放或为本周的行情提供反攻时机。

消息面上，继上周推出股息红利税政策这项标志性政策后，管理层在政策上继续加大力度。新上任的总理李克强在改革上表明态度。李克强明确指出，现阶段推进改革在很大程度上要触动利益。调整利益格局，要善于在利益增量上作文章，在利益预期上作调整，同时稳妥推进存量利益的优化，减少改革的阻力。就是说管理层很有可能在“利益的增量上”有所动作，先对“边边角角”进行修正，逐渐推进，引发了市场对新一轮改革的预期。而与之配合的是温州金改细则出炉，个人境外直投方案报批。

备受市场关注的温州金改，主要的亮点是在金融创新和民间融资上，细则的落地主要是对上半年为完成的金改的继续推进，而金改的主要目的是合理分配金融资源，引民资进入推动市场的参与度和活跃度。通过上半年的金改来看，虽然期间催生了一波金改行情，但改革的进程和效果都未达到完善。而这次的再度推进，可以看带头配合新任管理层的“微调”政策，虽然暂时未动国资垄断的根基，但在民资的活跃和个人投资的推进上却是迈出很重要的一步。同时，也给市场留下很多的遐想，在保险、在税收、在投建等等上不排除也有改变“边角”的新气象。

支撑近期行情的另一个重要时点出现。下月召开的中央经济会议到明年三月份的两会都将是政策的密集发布期，并且根据历年表现，换届管理层的上台的政策将比以往更加的频繁，在政策传承的基础上不排除会有政策的补充和调整。特别是今年，市场经过长久的压制，对政策的预期分外的强烈，而利好政策对市场的提振力度也将不容小觑，从9.27的行情就可以看出，市场随时有可能由利好点燃。经济结构转型也经历了近一年时间，年终经济会议将是全面总结和成果展示时候，不排除有政策催化调结构效果的显现。

同时，经济结构调整在经济基本面上的反映进一步好转。在上周的《数据利好多方再添筹码》中已有详尽的论述，尽管上周市场的反应较为平静，但我们认为，经济基本面的好转为市场奠定了最稳固的反弹基础，上市场虽遭白酒黑天鹅的砸地和低迷地量的一再“刁难”，但仍能站上2000点，我们说基本面起到关键作用。

综上，我们认为市场渐行渐好的趋势已经体现，或伴着改革动力和成效的现象，或伴着政策和制度的推出完善，虽然长久极弱的市场难以及时掉头，但我们看到治根的这碗“中药汤剂”中材料猛料渐增，加火翻滚。（研究员：LH）

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