回顾周二市场可谓一波三折，早盘市场快速下探，跌幅一度接近2%，午后又迅速企稳，至收盘时微跌0.38%，全天收到一根长长的下影线。我们认为：周二的走势可谓近期市场走势的一个缩影，也基本隐射出周三的走势。

首先，我们先来简单回顾近期市场走势的原因：虽然十八大在逐渐临近，一定程度上提振市场信心。但由影响股市的三方面来看：经济上，虽然经济数据已企稳并开始回暖，但市场对其反弹力度仍然迟疑，这也导致前期大涨的地产、水泥、电力等周期股的涨势难以持续；此外，伴随十八大的来临，我们此前分析过：在此时点上，政策更多以维稳为主，很难出台重大刺激政策；而从市场热度和信心来看：市场热度虽然在逐渐恢复，但是在经历过2011年至今的跌跌不休后，更多的场外资金和场内投资者抱有一种谨慎试探心情。各种因素综合作用，导致目前市场对后市存有一定的预期，但预期又不是那么强烈；市场存在上涨的动力，但动力并不是那么强烈。于是，每当出现一些利好刺激时，市场会上冲来反映一下，而当消息归于平静后，市场又会不时地自我调节修整。这也解释了最近三周市场的走势，即我们此前提到的市场会震荡向上，但向上的力度和速度不会过于强烈。

而在周二上午大跌后我们曾提到：鉴于目前市场信心的恢复和十八大的临近，即使会短暂大跌，但不改震荡向上势头，午后市场的强势的拉回也证明了我们的观点。而反观周三上午走势，原因和本质与周二类似。一方面，政策消息面相对平静，并无实质政策出台；此外，目前市场面临前期重要压力位，在上涨动力并不强烈和缺乏利好刺激的背景下，此压力位短期制衡了市场的上涨，但随着经济回暖、十八大临近和美国大选等一系列的有利因素，市场并不愿就此掉头向下，于是多空双方在此出现争斗，周二的下影线和近三周的走势已充分体现了这点，而周三上午的震荡更是这一现象的再度上演。

板块方面：美国大选传闻奥巴马当选概率加大，将继续货币量化宽松政策，受此影响，国际原油和黄金价格上涨，进而刺激了国内黄金概念板块的上攻；此外，稀土南北企业共同限产保价和前期的超跌等因素共同促进了稀土板块的反弹，但鉴于稀土行情的整体低迷，我们认为反弹动力有限。黄金和稀土板块的上涨，配合传闻的国家将启动基本金属的收储政策，共同推升了有色金属板块的上涨；而海洋经济的上涨则受益于国家对三个海洋规划的批复。而伴随着国际矿业大会的召开，涉矿概念股再度活跃，天业股份、盛屯矿业等均出现较大涨幅。

而在领跌板块上，地产股依然维持上涨后的调整；此外，传闻建行正在申请A股承销牌照，工行也在积极争取。受此消息影响，证券板块周三上午跌幅较大，达1.24%。而白酒板块也在继续着昨天的调整。证券、地产的回调和页岩气等热点概念的降温压制了周三市场的走势。截至上午收盘，沪市跌幅0.30%。

综上所述，我们认为：前期的2100-2130压力位仍将是近期决定市场走势的关键，如无利好刺激，市场或将在此位置附近继续维持震荡走势。（研究员：WXF）

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