06.23日市场观察：

周四市场先跌后涨，延续了反弹势头。早盘在外盘影响下低开低走一度跌破周三低点，危机时刻工行出手将股指从悬崖边缘拉了回来。而创业板在创出历史新低后大幅反弹，此举极大的提振了市场信心，激发了市场反弹欲望。央行宣布停止央票发行以及发改委称物价水平总体可控，舒缓了投资者对于流动性继续收紧的担忧。资金面持续紧张的情况，现阶段并没有过度的干扰反弹的进行。

从板块上看，水泥等近期持续强势的板块已经体现出一定的赚钱效应，赚钱效应的再次出现说明2610点（上证指数）即使不是底部，也离底部很近了。不过应该指出的是类似水泥有赚钱效应的板块还是很少，近期的持续反弹并不代表市场就此反转向上。

我们回顾一下，2011年4月中旬以来的调整主要原因还是以中小创业板等高估值股票估值压力太大，货币紧缩等外来因素只是催化和加速了调整的形成而已。这是为何周四创业板新低后大涨能刺激整个市场信心回暖的最重要的原因。换句话说，作为调整的先锋，创业板可能先于主板见底，创业板见底是市场见底的先导指标之一。

回到当前行情上，短期来看反弹幅度基本到位，如果没有更多利空，股指仍有潜力上试2700点，乃至之上，但由于资金面紧张的制约，股指很难就此一路北上，反弹遇阻回落的概率仍然较大。然而2600点附近估值已经基本调整到位，反弹回落下跌的空间也较小，可以说2600点之下的空间非常有限。

周四上海银行间同业拆放利率继续走高，除了隔日利率略有所回落外，其他周期利率均有所上涨，其中主流7天利率上升24个基点，再度刷新3年半来新高，达到9.0708%。14天利率更大升191个基点，至9.0642%。