自1996年娃哈哈向法国达能开放股权以来的10年，在包括啤酒、乳品和其它饮料产业在内的中国饮品行业，资本渐渐成为令人瞩目的关键词之一。在强大的资本攻势之下，每个企业的灵魂人物不可能不思忖自己和资本之间的距离、关系。牛根生的无奈并非只是他的无奈，在娃哈哈宗庆后、光明王佳芬、青岛啤酒金志国的心头，何尝不正盘算着他们和强势入侵的资本之间这场看不清未来的博弈？汇源集团董事长朱新礼进入我们的视野，是因为和国内其他饮料巨头相比，他的“资本”之路独特而曲折。

翻看汇源果汁15年的成长史，不能忽略的一部分就是资本问题。

汇源成立之初，面临的首要问题就是资金短缺。卖了果茶，收不回货款，三角债困扰着汇源。朱新礼绞尽脑汁，夜不能寐。常常是晚上苦思冥想，白天四处出击，为的就是一个字——钱！

他首先想到的是找政府扶持，但人家明确告诉他，政府没有资金。后来，他又想找亲戚朋友借，但大家的收入都很少，借来的那一点点钱也只是杯水车薪，而且就算有钱的亲友也不愿意借给他，人家心里没底，怕钱打了水漂。

最后，朱新礼只好去银行碰运气。他怀着满腹的希望踏进银行，与行长进行了友好洽谈。但之后很久，贷款还是杳无音信。

厂里没有钱，伙食开不起来，他就拿出自己微薄的积蓄，买了便宜的面，在外面地里挖点菜，蒸些馒头，凑合着吃。每顿饭，朱新礼都带头吃得津津有味，还招呼大家多吃点。在那段艰难的岁月里，大家以苦为乐，辛酸往肚里咽。朱新礼这样形容：“尽管前方是沙漠，我还是义无反顾地向前冲。因为我相信，前方一定会出现绿洲的。”

朱新礼早就想到国际市场上“碰碰运气”。当第一批浓缩果汁生产出来的时候，他从朋友那里得到了确凿的消息——德国将举办国际性食品博览会。

在这个千载难逢的机会面前，朱新礼却有了前所未有的犹豫。原来，此时的汇源公司，刚刚成立不到一年，资金严重短缺，举步艰难。选择去，不小的开支对于负债累累的工厂来说无疑是雪上加霜；不去，或许将错过一个绝处逢生的机会。最终，朱新礼艰难地做出决定：去！

1994年10月，朱新礼带着浓缩果汁样品，飞往德国慕尼黑，参加国际食品博览会。在他随身携带的物品中，有一样特别的东西——煎饼。这是他自小就爱吃的东西，也是吃着它长大的，他细心地把这些煎饼包好放到行李袋中。

买不起机票，就向亲友借；住不起酒店，就和别人一起挤在招待所里；吃不起价格不菲的西餐，就啃煎饼。日后，朱新礼乐观地对人说道：“当时我们住的那招待所里早上吃饭不要钱，我就狠狠地吃。中午我一个人在展位上跑来跑去没有时间吃饭，晚上就吃煎饼。别人请我去吃饭我都不敢去，因为我没有钱回请人家。”

在德国请不起翻译，幸好朱新礼女儿的一个老师的儿子在那边留学，便请他来做翻译。语言不通引起的不便，也让当时的朱新礼颇有“书到用时方恨少”的感慨。过了许多年之后，当他功成名就之时，曾有人问道：“你最渴望拥有哪种能力？”他毫不犹豫地回答：“外语！”

展会几天下来，带去的样品让人叫好却不见有人订，眼看着都要撤展闭馆了，朱新礼可真有点坐不住了，山里的兄弟们可都等着呢！就在朱新礼感到一筹莫展之际，真可谓峰回路转、柳暗花明。朱新礼遇到了他生意中的第一个大买主——瑞士一家贸易公司的副总裁，而且还是主动找上门来的。

这位副总裁独具慧眼地看中了汇源的浓缩苹果汁，立即向洛桑公司总部汇报，并派人将样品带回去检验。洛桑公司总部看到产品十分兴奋，但对生产厂家——中国的一个没有任何名气的小厂汇源毫无了解，便打电话到德国，德国方面确认是有一条生产线卖给了中国的汇源公司。洛桑公司总部立即通知检测部门对产品做了所有的检测，一共200多项指标，这些指标的图表对朱新礼来说几乎是天书，根本看不懂，只好等消息。

第二天早上，朱新礼在饭店吃了个大饱，便开始了焦急的等待。晚上回住处，靠吃带来的煎饼充饥。由于当地的电视看不懂，报纸也不懂，只能躺在床上思考工作，或者无聊地走来走去。正在这时候，电话铃响了，朱新礼十分纳闷：“没人知道我的房间电话呀。”

一接电话，传来的不是外语，而是中文，“我是中国驻瑞士大使馆秘书，我受瑞士公司的委托，接您到瑞士去。办签证的事已通知中国驻德国领事，我们会办妥。瑞士会派一架专机去接您！”朱新礼听后喜出望外，几乎要跳起来。原来，汇源产品的质量，赢得了瑞士方面的盛赞。他们从来没想到，一个地地道道的中国公司竟能生产出如此优质的产品。

第二天，瑞士方面果然派来了专机，尽管很小，只能坐七个人，但朱新礼却觉得有些奢侈，毕竟这也是个专机呀！朱新礼到了瑞士洛桑，很快就签订了合同。这个合同让朱新礼有些吃惊——汇源第一笔出口“超级”大订单。

签订好合同后，朱新礼被送回德国法兰克福机场，转坐上了中航的飞机。朱新礼搭乘的飞机落地北京的时候，瑞士公司的远期信用证已然开到了汇源公司的开户银行。

当朱新礼带着“第一块大蛋糕”凯旋而归，将这个天大的喜讯告诉汇源的员工时，全厂员工都欢呼雀跃……

这次出口贸易订单，便是汇源历史上著名的“第一桶金”。相比日后动辄以千万乃至上亿元计的订单，“第一桶金”也许并不算太大。但对当时的汇源而言，这却是极其难得的雪中送炭。若干年之后，谈及这段往事时，朱新礼不无感慨地坦言：“我还算是比较幸运的，当时如果拿不回一个订单，我可能连回来的勇气都没有了。”

第一笔出口订单到手后，很快，汇源浓缩果汁打开了更大的国际市场。而实际上，当时这还是一片真正的“蓝海”。

2001年，怀着做大汇源梦想的朱新礼开始寻找战略合作伙伴。在融资受限后，汇源果汁向当时风头正健的德隆抛出了绣球。德隆旗下新疆屯河出资5.1亿元与汇源果汁成立合资公司，并且持股51%，汇源果汁以大部分核心资产入股，占股49%。

但与德隆合作后，汇源果汁上市计划一再受阻。传闻中的上市地点也从内地股市变动到香港，甚至一度传出汇源果汁意欲在香港买壳上市。

虽然“德隆时代”仅仅持续两年时间，但在这段时间内，无论银行还是设备供应商都对汇源果汁大开方便之门。汇源果汁也在国内迅速建立、收购了26个大型果汁生产、加工基地，基本完成“大汇源”的全国产业布局，很多生产线也更新到国际先进水平。朱新礼曾透露，在与德隆合作的两年时间里，汇源果汁已经完成的一期、二期投资额约在20亿元。

直到2004年底，因继续主张“加大产业投资和产业布局”，朱新礼与资金链陷入紧张状况的德隆出现战略上的分歧。而此时德隆的资金出现问题。在感受到德隆资金链方面的威胁后，朱新礼与德隆展开斗智斗勇的谈判，最后巧妙利用湖北威陵集团，迅速回购新疆屯河持有的汇源果汁股权，夺回了汇源果汁的控制权。朱新礼颇感庆幸。

与德隆分手后，2003年4月至2004年12月，大摩、百富勤、美林、高盛、汇丰、美国资本集团等数家国际著名投行不约而同地盯上了汇源果汁，准备围攻狩猎。虽然与大摩商谈很深，但朱新礼并不为其蒙牛故事所打动，因为他了解蒙牛的对赌条件，这些条件可能使公司的发展前途毁于资本的赤裸裸逐利条款上。

至此，朱新礼对财务投资人的认识更加深刻：他们的投资条件太苛刻且太注重短期2-3年的上市前利益，不如等待可以谈得拢的成本较低的战略投资人。战略投资人更关注企业的长期发展前景，而不会过分注重短期利益。

汇源果汁考虑最好同产业投资人商谈合作事宜，因此先后接触了法国达能、可口可乐、百事可乐、台湾统一。在这些产业巨头里，朱新礼与达能中国总裁秦鹏最熟，因此达能介入最深。

2005年，汇源果汁在开曼群岛设立，台湾统一以3030万美元购得汇源果汁5%股份，汇源果汁的上市计划才重新提速。此期间，汇源果汁开始大规模的业务重组，梳理原有业务，明晰股权结构，建立北京、上海、成都三个主要业务中心，将周边城市的业务进行整合。但后来由于台湾方面对于台资企业投资大陆的限制，2006年6月统一从汇源果汁退出。最终，法国达能集团、美国华平投资集团、荷兰发展银行以及香港惠里基金共同投资汇源果汁2亿多美元，换得35%股份，其中，法国达能一家独得22.18%股权。

从2006年开始，汇源开始关注特色果汁饮料市场，关注消费者的细分需求。推出了奇异王果超级水果饮料和乐乐园儿童果汁饮料等一系列新品。朱新礼称，要在“汇源”的母品牌下，打造“副品牌”，进军特色果汁饮料领域。

2007年2月，汇源果汁登陆香港股市，成功实现上市，融资24亿港元。

2008年9月，汇源与可口可乐公司签订了一份并购合同，朱新礼以179亿港元的价格将汇源卖给可口可乐公司，从资本运作方面来说，是一个非常漂亮的动作。但令人遗憾的是，今年3月18日，中国商务部根据中国反垄断法禁止可口可乐收购汇源。这是反垄断法自去年8月1日实施以来首个未获通过的案例。并购的失败给汇源带来巨大损失，让朱新礼的身价大幅缩水，又回到原点。

风雨老渔翁