近日证监会上市部主任杨华表示，证监会将从制度层面和操作层面对上市公司并购重组给予大力支持，促进并购重组市场的活跃创新，支持上市公司做优做强。尽快出台上市公司吸收合并、重大资产重组、合并等相关规章。

有些媒体从最近攀钢整体上市方案中弃000515攀渝钛业以及000569 ST长钢两个壳，联系此前中石化，中铝吸收合并旗下的上市公司，而并没有出售壳资源的做法，推测出借壳之路将被搁置，甚至堵死。

我无意指责媒体的不专业。仅客观的分析，当前的实际情况是否如此。

对于攀钢集团的整体上市弃壳的做法，很多人不理解。实际上，这也是无奈之举。毕竟000515攀渝钛业、000569 ST长钢两家上市公司并非是优质资产，两者市盈率都大大高于市场平均水平，ST长钢市盈率甚至超过200。

如果采用腾出净壳，将资产再注入攀钢钢钒的方式，这部分资产势必要做评估，作为并非优质的资产，要注入攀钢钢钒，很难得到大多数流通股东的认可。

而现在的方案是采取吸收合并的方式，重点突然的是换股比例，而淡化了资产本身。

更何况，采取前者方式，将增加一个环节，这必然增加整体上市的难度，延长整体上市的时间。

而对于中石化私有化辽河油田，中原油气，中铝吸收合并山东铝业，兰州铝业的做法则更加容易理解。借壳，实质上是对原有上市公司的彻底重组，是以提升上市公司质量，续存上市公司壳资源为前提的。

试问有多少公司重组辽河油田、中原油气、山东铝业、兰州铝业后能保证业绩比重组前更优秀的？

证监会法律部副主任胡宝海在“2007中国资本市场法制论坛：上市公司监管国际研讨会”上表示，证监会正在紧急完善上市公司监管的法律制度，积极配合《上市公司监督管理条例(征求意见稿)》的审查工作，抓紧制定、修订上市公司并购重组、财务顾问管理办法等重要规章，进一步完善上市公司治理结构，提高上市公司质量。

这表明并购重组，会进一步制度化，规范化，条例化，标准化，而不会简单的暂停或者终止。一个缺少并购重组的资本市场，无疑是一个缺胳膊少腿，有缺陷的市场。

目前资本市场上很多上市公司的问题，仍属于历史遗留问题。特别是一些国有上市公司，当初上市的目的，就是为了支持国有企业发展，帮助国企渡过难关，带有很强的政治色彩。如何妥善解决这些历史遗留问题，考验着监管层智慧。

与此同时，有很多民营上市公司，并不存在历史的遗留问题，而是自身经营出现了很大问题，因此建立合理的退市机制，也是抑制市场不合理炒作并购重组题材的重要手段。

胡宝海也表示到，要建立健全上市公司退出机制。上市公司应有一条市场化退出途径，但监管机构和交易所在上市公司进入和退出程序中有哪些措施、如何协调行政关系、如何进行信息披露等诸多问题，都有待研究解决。