近期包括“封转开”、分拆等，或许将有近千亿资金经由基金输血A股。股指也结束了多日的颓势，出现久违的大涨。管理层对市场的影响力再次显现。管理层用心良苦，但是市场整体市盈率高企，仅仅采用堵的办法，现在看来难以奏效。

我认为，利用当前市场环境，大力推动和鼓励上市公司换股收购，提高上市公司质量，是当前较为可行的措施。

目前上市公司主要以向大股东或关联方定向增发收购资产为主，从宏观来看，并不具有产业整合的效果。

    同时这类换股收购的最大问题是非彻底市场化，仍然是大股东和上市公司之间的关联交易，存在着大量“套利”行为。

欧美上市公司之间的收购，大多数是换股收购，而且多发生在牛市环境下。由于上市公司估值在牛市环境下普遍较高，高市盈率的上市公司以股票为支付手段，以低市盈率来定价收购非上市公司，容易实现快速成长。

太工天成，天康生物和东华合创的定向增发，在一定程度上是以低市盈率定价收购非上市同行，首开换股收购先河。一些资金实力不强的上市公司正在尝试以发行股票的方式进行资产收购和产业整合。

若在市场化换股收购得以实施，不断攀升的股价，反倒为上市公司提供一个最佳收购支付工具。甚至中石油等大型央企海外并购也可以采用换股收购，这将大大降低收购的难度和成本。

上市公司将通过发行较高市盈率的股票通过较低的交易市盈率去获取大量优质资产，从而降低了上市公司的整体市盈率，为消除泡沫，促进市场稳健健康发展打下良好基础。

资本市场研究会秘书长王一萱表示，市场参与各方应采取具体措施，推动上市公司利用发行股份支付对价进行资产购买的重组，迅速做强做大。由于上市公司收购的目标，多是同一行业上下游企业，甚至是上市公司竞争对手，有利于行业整合，发挥收购双方的协同效应。

同时，非上市企业的价值将通过上市公司股权市值的放大效应迅速体现，从而大大促进国内创业企业的发展。

对急需资金的非上市成长公司进行换股式收购，改善业绩，做大做强上市公司，很容易赢得投资者的认同，为再融资打下了坚实的基础，有了资金支持，并购双方的协同效应大大增强，进一步提升了上市公司的盈利能力。被收购的企业的股权流通时，价值将会大大提升，又会进一步刺激换股收购的热情。

此外，通过换股收购潮，上市公司可以不断引进新的股东，逐步改善“一股独大”的不合理股权结构，完善公司治理结构，真正建立起自我约束机制。

中国资本市场真正意义上的市场化换股收购正徐徐拉开序幕。这意味着在融资功能之外，证券市场在发挥产业整合功能方面迈出的又一大步。