第五期市场分析

                     (2006-12-17)

                   07年一季度持股配置

此前大盘的调整幅度和时间如此之短，除了短期震幅较大外，几乎感觉不到有什么太多影响。不过，虽然调整会延后，但是牛市中也并非没有调整，且调整幅度也并非如想象中那么小。

 就如此前我们一直指出的那样，真正的调整，会在股指期货推出前期展开。

 在股指期货推出前期，由于风险考虑，期货规模不会特别大，作空规模也不会那么大。因此，由股指期货导致的调整，也是调整而已，并不是反转。

 大家的疑虑集中在，当前股指上升动力来自什么？

 一是，当前对明年两税合并的预期较高。两税合并后，内资名义税率将下降，这将直接增加上市公司业绩，降低市场估值。

 二是，明年是完成股改的第一年，是上市公司显露真实业绩的第一年。

 通常来说，未来1～3年将是上市公司恢复本来业绩的高峰期，这也是股指未来两到三年走强的，最为重要的内因。

 三是，明年也是大型优质国企的回归高峰年。今年中行，工行的成功上市，股指的强劲表现，极大的增强了管理层坚定引入大型优质国企的信心。

 我们预计明年中石油，中移动等优质国企将陆续上市。两市总市值占GDP的比例，是我们应该长期关注的数字。

优质国企上市，这是未来两到三年，股指走强的最为重要的外因。

 四是，人民币升值，未来仍将保持每年5％，甚至更高的升幅。

 五是，居民投资股市的意识（无论是间接还是直接）逐渐恢复，并有效加强。在此，我重新提出，优质国企上市，全民持股（优质国企）分享国民经济成果的观点。这是提高居民收入的重要一环，中央如果认识到这点，将减轻政治，经济压力。

 事实上，保险之所以未来能够兑付，就是其凭借自身地位，以较低的价格参股了优质国企，以此来最大程度的安全增值。否则保险靠自身的经营是无法兑现赔付的。

 个股方面：

   我们现在对明年一季度前的操作安排如下（请大家及时调整）：

 按原则以下股票都应配置，考虑到有的群友资金量较少，且处于靠前配置的股票，表现可能较快一点，因此可以优先在第一，第二配置序列里选择。

 第一配置序列（优先）：000608，阳光股份，20％

 第二配置序列（次先）：000729，燕京啤酒，20％；600472，包头铝业，20％

第三配置序列：600589，广东榕泰，20％；600392，太工天成，20％；000559，万向钱潮，根据剩余资金情况配置。

 需要注意的是，如果选择少于五只股票配置的，个股仓位，按比例增大。

 以上个股最低的上涨空间也在30％。