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证监会用中石化对冲中行?

(2006-05-29 08:10:19)

今日消息面:1. 权威人士:中行拟6月发行100亿A股;2. 证监会 528日发出《关于进一步加快推进清欠工作的通知》《关于G股公司以股抵债工作操作指引》;3. 在证监会525日发行工作会议上,管理层强调推荐优质企业上市的发行改革方向,警告杜绝新股询价商业贿赂行为;4. 预期于7月推出的”T+0”交易和8月启动的融资融券,以及可能在9月确定下来的股指期货;5.机构近期普遍减仓等待新股,基金和私募;6.周边股市期市回暖;

今日虽然三大报,暖风频吹,今日上证报,连篇累牍的刊载了《尚福林:发展金融期货环境条件日益成熟》,《四任主席共识:资本市场已进入恢复性增长新时期》,《上证所今年着力推动四项创新》等偏多的文章,但是应该来说今日主要左右行情的当属中行上市的消息。

我的观点:中行上市目前是试探性,将由行情反应来决定其上市速度,但短期将对市场产生较大冲击,否则A股牛市将超乎想像。

首先,近期管理层加快推出IPO是毫无疑问的,但是从6000万的中工国际直接到100亿的中行,速度非常惊人!!但此前管理层多次提到,将调控发新股的速度和规模,这显然和目前消息面情况完全不符!

中行6月上市的消息,应该是管理层释放出来的试探性消息,以测试市场的反应。一个很明显的的佐证是,中石化在利好消息出来的时候,不涨反跌。预留的上涨,或许是未来市场对中行上市反应过度,管理层用来托市的伏笔。

如果市场果真反应过度,那么代替中行的肯定是小于100亿的中等流通盘的新股。中行上市将推迟。

但是,我们可以看到,今年随着行情的火爆,IPO推出的速度和规模肯定远超过我们原本的预计。

中行的消息将左右近段时间的行情,调整的可能非常大。

其次,今日一系列偏多的消息,或被中行掩盖,但显然管理层已经多手准备抵御行情的快速深幅下跌。不排除,79月推出的一系列利好政策,加快密集推出,对冲IPO的影响。而随后新股发行规模明确,近期的利好将被激发出来。

最后,从管理层的坚决来看,优质的新股将更多的上市,新股的定价将稍低很难出现那种上市就一步到位的情况,而给中小投资者预留一点空间。这都将深层次的稳定,推动今年的行情向纵深发展,高度超过预期。

明显的是,询价问题已经和商业贿赂联系一起,哪个机构还敢造次?管理层一再强调新股发行,引导优质公司上市的改革方向,而投行的结构今非昔比,上市的程序改变都在一定程度上,使得发行公司的质量有提升。这将提高上市公司的整体质量,支撑行情继续上涨(当然市场对新股需要一个消化过程,一旦渡过这个调整,高度可观)。

另一方面,大股东占用资金的情况将彻底被解决,这将极大提升上市公司现有及未来质量的可靠性。过去,大股东抽离上市公司资金,上市公司主营当然难以保证,这个被解决后,不仅仅是现有的上市公司有所改善,更重要的是可以稳定新发行的上市公司的质量。

因此,目前筹码的结构性调整不仅仅在筹码间进行,而且从各种情况看,机构普遍腾出资金备战新股,这将制约目前行情的上涨,出现大幅上涨的可能性非常小(上涨也会被机构抛售打压),而调整可能性非常大。不过,管理层显然不认同调整1300点的观点,尚福林在1300点是发不了新股的。相信1400点是管理层和市场的极限。而目前1500点依然是空方难以逾越的。1600点还是多空激战的焦点。

但是,从上面提到的来说,我坚定看好管理层的改革方向,坚定看好中国股市的今年和未来。

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