如果说从结果上来说，000720和000739都有殊途同归的相似处，从手法来说，两者也比较像。但与600084不同的是，前两者是资产的注入，更多体现的资本的运作。而600084更多体现的是产业的运作，所以从价值产生的角度我更看好，600084。

先来说说，000720，该股票历史上就是著名的庄股，甚至可以说当时的机构是得到了鲁能的支持的。当时的跳水处于市场环境，否则很可能完成机构和鲁能自身的利益诉求。

跳水开始前，鲁能就已经开始注入720，发电的主营业务，这可以看做是配合机构和自身的需求，股价跳水后，市场环境的恶化，鲁能自然在这方面就没有多大的兴趣。这两年，720发电资产的注入速度明显降低。业绩体现出来也是很差，符合低股价。

从财务报表上看，电力的注入，并没有给近两年的业绩带来提升，为什么呢？不是因为，本身电力没有盈利能力，而是因为失去了机构炒作股价，鲁能方面自然减少了“做好”业绩报表的兴趣，通过财务手段将利润从上市公司划走，显然更符合鲁能的利益。

所以，从股价跳水前后的业绩表现来看，很显然，鲁能调节利润的动作明显。这两年其他的电力企业业绩普遍有所上升，只有720的发电业务盈利能力是下降的。

不过目前，鲁能集团有了自己的打算。面临股权分置改革，将来720面临全流通，无论是股权质押融资也好，增发也好，还是吸引其他机构战略投资者也好，鲁能为自身利益考虑，不得不重新规划720的未来。

我们注意到，近期鲁能注入720电力资产的动作可能加速。更为关键的是，为了培养720成为优质股票的形像，过去用到的利润调节，将有所弱化，也就是说，仅从财务报表上来说，未来不仅仅是720主营业务更加集中于电力，而且业绩也会有较大幅度的上升，以为鲁能融资打开通道。

过去两年，“三费”年增长30％的局面，或可能不再出现。从技术走势上看，720，基本上已经完成了前期构架，后市上涨可期。

与此类似的是，000739，手法基本相同，横店集团也是希望通过打造739为绩优股，恢复融资功能。同样的，739也存在利润调节的问题，该股虽然目前业绩优秀，但是从分红和财务上看，实际上该股能够拿出的利润现金比较少，在主营业务比去年有较大幅度上升，税率下降的时候，利润仅有微幅上涨，这就相当明显了。

所以从结果来说，该股业绩今年依然可能上涨，整体上市的概念等等都会促进股价上涨，但本质不是一样的。

此外，通过对横店集团的研究来看，我个人认为，横店集团的系统风险，要大大高于鲁能集团。这个风险现在只是说在孕育，难保哪天会爆发出来。或者是一年、两年，五年―――。除非，横店的“少东家”能够意识到这个问题，否则比较危险。

综上所述，两个股票，都会通过“提升”、“打造”自身的素质，达到股价上涨的结果。其中，739面临更多一点的风险。无论两者股票背后的集团处于什么目的，我们清楚其意图后，就应该心里有数。

我给予000720，25％的溢价，如果加上股改的溢价，综合720的溢价在35～40％，过热的追捧可能导致，未来市场可能给予更多的溢价。

000739，由于目前体现出来的是业绩优秀，未来横店更多的支持，我给予其30％溢价，市场可能给予更多溢价，出于对其隐含风险考虑，我给的溢价稍低。