加载中…公司可以实现的最高销售增长率是可持续增长率的推导。
(2017-05-14 11:21:28)| 分类： 高会每日一练 |
计算公司可以实现的最高销售增长率和计算可持续增长率是一样的。
这两个公式是可以相互转换的：
根据会计恒等式：
资产=负债+所有者权益，增加的资产=增加的负债+增加的股东权益
可以得出：
S
公式变形得出：
g(可持续增长率)
＝P（1－d）（1＋D/E）/[A－P（1－d）（1+D/E）]
因为：
1＋D/E=E/E+D/E=(E+D)/E=权益乘数
1-d=1－股利支付率＝利润留存率，P＝销售净利率
所以ｇ＝（销售净利率×利润留存率×权益乘数）/（资产/销售收入－销售净利率×利润留存率×权益乘数）
因为ROE=净利润/股东权益=销售净利率×权益乘数×销售收入/资产
所以分子分母同乘以“销售收入/资产”得出：
g=ROE×利润留存率/（1－ROE×利润留存率）
即g=ROE×（1-d）/[1－ROE×（1-d）]
这两个公式是可以相互转换的：
根据会计恒等式：
资产=负债+所有者权益，增加的资产=增加的负债+增加的股东权益
可以得出：
S
公式变形得出：
g(可持续增长率)
＝P（1－d）（1＋D/E）/[A－P（1－d）（1+D/E）]
因为：
1＋D/E=E/E+D/E=(E+D)/E=权益乘数
1-d=1－股利支付率＝利润留存率，P＝销售净利率
所以ｇ＝（销售净利率×利润留存率×权益乘数）/（资产/销售收入－销售净利率×利润留存率×权益乘数）
因为ROE=净利润/股东权益=销售净利率×权益乘数×销售收入/资产
所以分子分母同乘以“销售收入/资产”得出：
g=ROE×利润留存率/（1－ROE×利润留存率）
即g=ROE×（1-d）/[1－ROE×（1-d）]
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