第355篇•怎样防范产业资本的恶意操纵风险？

——兼论科力远控股股东的卑劣操作手法

谷为陵

    我在北京电视台财经频道录制的六期的《投资者说》节目在上周一已经全部播完了，其中，最后两期节目内容是讲二级市场庄家与产业资本庄家问题的。

    关于二级市场庄家的问题，内容巨多，因为其纵贯当时的整个庄家时代，涉及数百只庄股，无数的庄家，绝非一期节目所能包含，我之所讲只是皮毛而已。若要对二级市场庄家进行全面而深刻的剖析，只能放到后面作为一个大的专题进行阐述。今天我没有时间展开谈二级市场庄家问题，我今天要重点谈一下产业资本庄家问题。

   关于产业资本庄家的问题，是我现在研究的重点，我曾在前面用了十几篇博文做了粗浅的探讨，有不少网友已经看过了。大家越来越清楚了，现在的股市就是产业资本主导的市场，只有搞清楚产业资本的动向，才能够把握机会，规避风险，这与所有投资者都有密切关系，不可不查。

    股票市场是一个风险市场，在这个风险市场，是既可能赚钱，也可能赔钱的。要在这个市场赚钱，首要的任务就是避免赔钱，特别是避免赔大钱，一旦赔了大钱，要扳回来就很费劲。避免赔钱的方法是什么？最重要的就是识别与回避大的风险。何谓风险？风险可泛指不确定性。我们可将风险分为不同的级别，如，可按照风险高低进行如下级别排序：最高风险、高风险、较高风险、中风险、低风险等。我们最应该辨识的风险是那些高级别风险，如，最高风险与高风险，如果连这些高级别风险都不认识，那么，就极有可能会在某一天因摊上这些风险而面临倾覆之灾！

    高级别风险，就是高确定性地让你赔钱的风险！这样的风险对应的是股价确定性地大跌，对应的是操作确定性地赔钱。高级别风险的形式是多样的，它既可以是崩盘股刚出现崩盘时，也可以是高价股出现高位平台的向下突破时，还可以是严重脱离基本面支撑的股价连续上涨3～5倍甚至5～10倍而至股价高位时，这些股票正在确定性地大跌或者即将确定性地下跌，都是理性的投资者或者投机者不能碰的东西，只要沾上这些股票，稍不留神就会快速折损一半。

    比如，当某一只高价的大庄股因资金链断裂或者某一只高价股因重大利空而开始出现第一个跌停板崩盘的时候，在第一个跌停板上买入就属于最高风险，因为买进就必然导致确定性地赔钱。曾经出现过这样的不幸事件：当年银广夏开始连续十几个跌停板崩盘的时候，有不少投资者股票账户被人盗用而莫名其妙地在前几个跌停板买进了银广夏，当这些投资者在第二天发现后就向相关部门报了案，但是他们的亏损并没有就此止住，因为银广夏是连续跌停板，根本卖不出去，导致这些投资者损失惨重。当然，银广夏的案例还属于特例，投资者是被动买入的，但在很多情况下，当某些被炒高很多倍的股票从高位平台向下破位时，我们看到成交量还是很大的，这些买入者最终都被套在了股价的最高位，他们的错误在于不会辨识这种高风险。

    应该说，这样的风险还是可识别、可防范的，投资者只要把握两点就可有效回避：一是绝不盲目追高，不在高位平台上买进，特别是不在股价出现高位平台向下突破时买进；二是不过度追高，不要在股价连续上涨的过程中追高。我不止一次提醒大家，我的升浪战法特别强调要在主升浪启动阶段解决买点问题，这个启动阶段一般是在在一波主升浪涨幅的30%（平衡市场）或者50%（强势市场）之内，超过这个涨幅再追涨，不是说就不能再赚钱了，但确定性会降低，风险度会增加。要长久生存，获得长期成功，就必须坚守操作纪律。

    但是，还有一类高级别风险是隐秘的，那就是产业资本刻意制造的风险，投资者事先很难防范，一旦风险突至，往往木已成舟，难以挽回了。我在以前的博文与《投资者说》节目中均提到了西藏发展的案例，其控股股东在收购厚地稀土上的出尔反尔，致股价暴涨暴跌，让在股价高位追进的投资者快速损失超过50%。最近又有一个案例，其恶劣度甚至要超过西藏发展，但因其股价的跌幅相对较小，并未引起市场的足够关注，这支股票就是科力远。

    科力远这几年一直在折腾稀土，一会儿是收购成功，一会儿又是收购不成，反复无常，股价也是经常上蹿下跳的。最近的一次是去年6月收购鸿源稀土，使得该股股价在大盘下跌的情况下，逆市从13元暴涨到了31元。这一年来，科力远一直在推进这个收购工作。不仅如此，其控股股东还计划参股湖南稀土30%的股份。一旦收购与参股行动均获成功，那么，该股就立马变身为了一家南方重稀土公司。本来事情到此基本上就算平稳了，投资者也在耐心等待该股的进一步消息。

    但是，蹊跷的事情接二连三开始出现了。先是在今年5月29日，该股在消息面平静的情况下，突然走出一个涨停板。如果说这个涨停板完全是市场行为，那么也无可厚非，因为该股毕竟在运作稀土资产的整合嘛，不排除某些看好的投资者大量买入。但第二天，该股却公告了一个利好信息，该股将与丰田联手建厂，生产汽车电池。能够傍上全球最大的汽车生产商，这应该是一个重大利好，股价理应大涨。但在这个利好公告的前一天，该股就事先走出了一个涨停板，这难道是巧合吗？除非投资者都是瞎子，所有人都能看出来，这绝对是有人提前知道了这个利好信息，这是典型的内幕交易。但是故事还没有结束。在这个利好公告的当天，该股股价本应该继续上涨或者强势振荡，但该股却开盘就跌，遭到巨量卖盘打压，不到半小时就暴跌6%，直至收盘时股价也没有收回去，当天成交额达到了近一年来的最高值7.8亿元。这已经让人有点看不懂了，因为当天上证指数几乎未跌（只跌了6个点），且该股只不过是在前一天涨了一个涨停板，涨得并不多，这并非是那种在股价高位时的“利好出尽是利空”的情形。其后6个交易日，该股更是连续大跌，使得该股在利好公告后的7个交易日股价总计大跌23%！在这7个交易日中，该股总计成交8600万股，流通股换手率达到了40%，累计成交额达到了23亿元。直到这时候，市场还不明白该股为何在利好信息公告后会出现连续大跌。

    直到6月8日，该股的一则公告才使得这个系列迷局真相大白。该股的公告是什么呢？是放弃收购鸿源稀土！这与当年的西藏发展简直如出一辙。但是，该股的产业资本的运作手法却比西藏发展的更卑劣！我们简单分析一下，其卑劣有三：

    其一，发利好是为出货。该股控股股东在明知收购鸿源稀土不成的情况下，没有及时公告这个利空，因为他们很清楚这将引发股价的崩盘。他们不希望股价现在就崩盘，因为还有很多藏在里面的老鼠仓（各种利益关系集团持有的筹码）没有出来呢，这些老鼠仓是绝对不能赔钱的。怎样在面对重大利空的情况下，解救这些老鼠仓呢？最佳的途径就是先发布一个重大利好，借着利好出逃。于是，控股股东就动用非同一般的社会资源关系，而与丰田签署了协议。这个协议也许是真的，但它的真正用途是为了解救老鼠仓，至少在短期内是如此。

    其二，公然地内幕交易。科力远与丰田签署合作协议，这属于公司的重大事项，是不应该提前泄露消息的，但是，我们看到该股股价在这个消息公告的前一天却走出了一个涨停板。这个涨停板绝对是内幕交易的结果，否则，谁会有理由在那天大量买进呢？现在看来，该涨停板的目的是为了将股价拉高，以便在第二天公告利好信息时，为老鼠仓趁着利好砸盘出逃留出更大的空间。

    其三，完全置流通股东（老鼠仓除外）利益于不顾。该股在莫名其妙暴跌23%后，才公告收购鸿源稀土泡汤之事，在这个股价位置公告利空消息，不仅让老股民失去了高位出逃的机会，更让那些冲着科力远与丰田签署合作协议这个利好消息而追进的投资者瞬间套在高位。

    这里面还有一个插曲，那就是全球汽车巨头丰田为什么会与实力完全不相称的科力远签署战略合作协议呢？有人猜测，日本人打的是这样的如意算盘，那就是看中了科力远正在整合的稀土资源，想从科力远打开一个进入中国稀土的突破口，也许科力远也正是以这个作为谈判筹码将日本人拿住的。但最终，我们看到日本人也不过是科力远控股股东玩弄资本运作的一颗棋子而已。可能现在连日本人都要对科力远的控股股东竖起大拇指说，呦西，高，实在是高。

    可以说，科力远的控股股东表演了一出金蝉脱壳的精彩大戏，彰显了他们高超的资本运作能力与灵活多变的手法，但是，他们的手法再高明，也是应该遭到唾弃的，因为他们违背了保护普通投资者利益的基本原则。巴菲特和彼得•林奇选股时，有一个硬指标，那就是管理层必须高度诚信。现在看来，科力远管理层离诚信的标准是差得很远的，对于这样的公司，我们还是应该采取“惹不起，躲得起”的态度。

    最近一段时间来，有不少上市公司公告了收购热门资产的信息，造成相关股票股价大涨。但最终这些收购能否成功，却并非确定的，一旦收购行动像科力远那样泡汤，那么，股价就必然面临大跌。所以，投资者在介入这类股票时，一定要时刻保持警觉，要经常将西藏发展与科力远的案例警示自己，如此才能够防范那些隐秘的高级别风险。