第329篇•创业板真的开始牛市了吗？

——再谈市场的分化行情

谷为陵

    昨天创业板跟着沪指大跌，但今天却报复性大涨，再创本轮行情新高。在沪指半死不活的情况下，创业板却越走越强，牛气十足，这样的冰火两重天的景象，真是让人大开眼界。

    创业板指数是由创业板内所有股票构成的，在创业板指数大涨的情况下，创业板内的股票是否也是牛股遍地呢？我们就来看看。

    首先，我统计了一下自2012年12月4日至今天为止，在创业板、中小板、上证A股、深圳A股与沪深A股中，涨幅与振幅在100%以上的股票情况。涨幅与振幅的概念是不同的。振幅是指股票股价在统计期间内曾经达到过的最高涨幅，这个曾经的达到的涨幅并非等同于延续至现在的涨幅。如，一只股票在某段时间的最高涨幅为200%，但后来股价出现了大跌，至今的总计涨幅只有50%，我们就可以说该股在这个阶段的振幅为200%，而涨幅只有50%。总之，涨幅榜显示的现在的牛股信息，而振幅榜显示的是历史上的牛股信息。

    我们先看看涨幅大于100%的涨幅榜的情况，如下表所示：

    自2012年12月4日至今天为止，沪深A股总计有72只股价翻倍的牛股，占A股所有股票总数的2.9%，这个比例是不高的，这说明要抓住这些牛股还不是很容易的。其中，创业板的牛股比例最高，为5.6%，而沪深A股的牛股比例只有2.1%，还不及创业板的一半。这说明创业板确实是出牛股最多的市场。

    我们再来看看振幅大于100%的振幅榜的情况，如下表所示： 

    自2012年12月4日至今天为止，沪深A股共有139只股票振幅超过100%，占A股所有股票总数的5.6%。其中，创业板的比例最高，为10%，而沪深A股的比例只有4.7%，仍不及创业板的一半。这又一次说明创业板是出牛股最多的市场。

    另外，从以上的涨幅榜和振幅榜来看，各个市场都显示振幅超过100%的股票比例恰好是涨幅超过100%的股票比例的一倍，这说明在那些股价曾经翻倍的历史牛股中，有约一半的历史牛股没有保持继续上涨的态势，股价出现了回落，使得累计涨幅没有达到100%，跌出了牛股的排行榜。这从一个侧面说明，在这波上涨行情中，牛股们的股价回落还是很厉害的。若投资者仅采用买入持有策略，即使当初恰巧买到了牛股，那么，会有50%的概率坐一趟小小的过山车。

    其次，我统计了一下自2012年12月4日至今天为止，在创业板、中小板、上证A股、深圳A股与沪深A股中，涨幅与振幅在70%以上的股票情况。由于涨幅与振幅在100%的牛股的比例较低，投资者抓住这些牛股的概率很低，使得指导操作的意义不大。

    根据以往的经验，在一轮上涨行情中，只要股票股价能够上涨70%，那么，就具有了一定的可操作性。这是因为，按照右侧交易法，只有在看清楚股价上涨的趋势后，才能够进场操作，而能够发现一个上涨趋势形成的基本涨幅约为10%～30%，这个涨幅可称为“启动涨幅”。为了给操作留出必要的获利空间，光有“启动涨幅”还是不够的，还应该有一个“获利涨幅”。因此，一个可操作的上涨波段基本涨幅（称为“可操作涨幅“）应该是“启动涨幅”与“获利涨幅”之和，即：

可操作涨幅=启动涨幅+获利涨幅

    若“启动涨幅”为10%～30%的话，则“获利涨幅”也不应该低于30%，由此可知，一个基本的可操作涨幅约为40%～60%。这就是我统计涨幅与振幅在70%以上的股票情况的缘由。

    我们先看看涨幅大于70%的涨幅榜的情况，如下表所示： 

    我们再看看振幅大于70%的振幅榜的情况，如下表所示：

    我将以上的涨幅榜与振幅榜合并在一起，如下表所示：

    通过以上的三张表格，我们可以看出这样的信息：

    第一，在所有市场中，涨幅大于70%的股票比例，大约要高出涨幅大于100%的股票比例一倍，而振幅大于70%的股票比例更是惊人，其中创业板的比例达到了35%。也就是说，在创业板中，有35%的股票在本轮上涨行情中的涨幅曾经超过70%，这个比例应该是不低了。可见，创业板绝对是本轮上涨行情中最容易赚钱的市场。

    第二，在所有市场中，振幅大于70%的股票比例要远远高于涨幅大于70%的股票比例，其比值约为4:1。我们还记得在以上的振幅大于100%的股票比例与涨幅大于100%的股票比例的比值约为2:1，这就说明，在振幅大于70%的股票里，有约80%的股票的股价最终出现了较大的跌幅，使得最终的涨幅小于70%。为什么会出现这样的情况呢？我认为，那些涨幅曾经达到70%以上的股票中，绝大部分属于超跌反弹，本身缺乏实质性的基本面支撑，股价只是随着大盘反弹而上涨，当大盘出现了回落后，这些股票股价就再次深幅回落。也就是说，当大盘出现一轮较大的反弹时，股票因超跌而出现涨幅达70%的反弹是不难的，但若要出现翻倍的行情，成为一只牛股，则不是那么容易的。而一旦真的成为了股价翻倍的牛股，则股价还是有较强的持续上涨能力的，这就是为什么在振幅大于100%的牛股中，还能够有50%的牛股继续牛下去的原因。

    综上所述，通过分析创业板、中小板、上证A股、深圳A股这四个市场所属牛股在本轮上涨行情中表现，可以充分说明创业板是本轮行情的最牛市场。从创业板指数与个股的涨幅情况看，可以初步下一个结论，那就是创业板已经开始了一轮新的牛市。