第270篇•教你炒股系列64:主升浪的形态（15）

谷为陵

    在慢牛股里，最有操作价值的应该非成长股莫属，因为在慢牛股里，成长股还算是有迹可循的。所以，不管是从投资还是投机的角度看，若要提高发现和抓住慢牛股的概率，获得确定性较高的收益，就应该尽量在慢牛股里选择成长股作为投资目标。

    大多数成长股的第一波主升浪是慢牛型的，短期暴涨型的很少见。这是由成长股的性质决定的，成长股股价的变动与其业绩的关联度很高，当成长股的业绩持续增长时，股价也会同步持续上涨；而当成长股的业绩增长减缓或者开始衰退时，其股价也会出现较大幅度的下跌，主升浪甚至很可能就此完结。

    一般说来，成长股的第一波主升浪与业绩增长之间大致有两种互动的关系：

    第一，是业绩先增长，股价后涨。当某些股票业绩开始出现增长的时候，也许并不会马上被投资者认可为长期高增长股，因为投资者搞不清楚它们的业绩增长是否具有可持续性，需要继续观察。若这些股票的业绩确实能够持续增长，那么，就会导致投资者的认识出现一个从量变到质变的结果，一旦投资者感到它们具有投资价值时，买盘就开始不断介入，导致股价持续上涨。

    这类股票主要体现在一些上市时间很长的老股票里。很多股票在上市后的较长时间里业绩平平，没有什么好的表现，但也许是因为上市后确实改善了形象、改善了经营状况，亦或是行业整合就需要较长的时间，总之，在上市较长时间后，这些股票的业绩才开始出现持续增长，而成为了稳定成长股。比如，很多白酒类和中药类股票，就是在上市很多年后才开始爆出牛相的。

    投资者对于这些慢牛股的发掘也是逐步的，不是一步到位的。当这些股票业绩刚开始出现增长的时候，投资者无法确定这类股票的业绩增长到底有无持续性，不敢过度追高。假若这些股票的业绩不能够持续增长，那么，这些股票就只能走出一波慢牛型主升浪，昙花一现而已；而假若这些股票的业绩增长能够持续较长时间，那么，就会走出持续时间很长、上涨幅度很大的主升浪，这个主升浪也许是一波上涨型主升浪，也许是两波上涨型主升浪，有的长期成长股能够走出多波上涨型主升浪。

    第二，是股价先涨，业绩再跟进。这类股票是先走出一波主升浪，待涨到股价高位后，一边做横盘的平台，一边等待业绩慢慢跟上来，待条件成熟，再择机发动第二波主升浪。

    这类股票主要是在新股和次新股里面。很多投资者会研究新股和次新股在上市前的2～3年的财报，若发现某些股票在上市前已经出现连续2～3年的业绩增长情况，那么，这些投资者就会将这些股票看做成长股，并且预期它们在上市后还能够继续保持几年的业绩增长，于是，这些投资者就会在它们上市后或者上市不久就开始不断买入。由于A股市场的新股发行价就高，新股开盘价更高，若在上市后不久就将股价再度炒高，那么，即使成长性再高的股票，面对如此“三高”的股价，也暂时失去了投资价值。由于股价上涨速度快过业绩增长速度，股价就必然要在高位调整一段时间，以等待业绩赶上来，以使股票再度具备投资价值。假若这些股票的业绩不能够持续增长，那么，这些股票就只有能力走出一波主升浪，股价将会在高位见顶。如，汉王科技。而假若这些股票的业绩能够持续增长，那么，在股价高位盘整后还能够继续上涨，展开第二波主升浪。如，大华股份。

    我在前面说过，在所有的主升浪里，慢牛型主升浪是最难发现，也是最难抓的。

    说它们难发现，是因为这类主升浪在启动时，没有任何强势信号，是悄无声息地慢慢启动的，在其上涨过程中也几乎没有出现过涨停板，在每天的涨幅榜里面根本找不到它们的踪迹，那些善于追逐热门强势股的短线交易者很难发现它们。

    要发现慢牛股的踪迹，最好的办法就是用股价强度这个指标。所谓股价强度（Relative Price Strength，简称RPS），其定义是在一段时间内，个股涨幅在全部股票涨幅排名中的位次值。如，若某只股票的涨幅超过了99%的股票，那么，该股票的股价强度就是99。可见，股价强度越高，股价相对涨幅越大，股价走势越强。由于慢牛股毕竟属于牛股之列，它们在某一段时间内的累计涨幅要高于绝大多数股票的同期涨幅，虽然根据每天的涨幅榜难以发现它们，但根据股价强度就很容易找到它们。所以，通过定期查看股市里所有股票的股价强度，还是可以筛出那些慢牛股的。当然，即使依照股价强度去搜寻，也无法在这些慢牛股的股价刚刚启动时就发现它们。

    慢牛股发现不易，要抓住它们就更难了。仅以慢牛型成长股为例，就可以说出三个难点：一是这类主升浪的K线形态一般是小阴小阳交替出现，没有明显的技术性买点；二是这类主升浪的上涨完全依赖成长股的基本面，在大多数情况下，其股价是大致正确的反映了其基本面的情况，股价在整个主升浪发展过程中，很少出现明显低估的情况，所以，这类慢牛股也没有明显的价值低估的基本面买点；三是这类股票一直处于慢牛型主升浪之中，根本没有低吸的机会，要买就只能追高买入，当投资者难以判断这类股票的基本面会否发生不利变化时，追高就是有风险的，投资者担心这些股票会突然转势，这就给投资者的操作带来了很大的难度。

    客观地说，对于慢牛股，最佳投资策略就是在股价低位买入后持有，直至主升浪结束，假若对一只慢牛股真的这样做了，一定会获得丰厚的投资回报。但如何能够在这些慢牛股的股价刚刚启动时，就准确判断出这些股票是未来的慢牛股，这确实是一件非常困难的事情。

    在慢牛型股票里，我还是认为挖掘慢牛型成长股是最靠谱的，但这需要提前预判出何种股票能够成为慢牛型成长股。我以后在专门阐述成长股时，还会谈到这一点。

（未完待续）