第144篇•牛股、妖股与黑马股

谷为陵

    近期指数虽波澜不惊，但个股炒作却是惊心动魄。我看了一下，在股市企稳的这两周来，出现了不少短线暴涨股。其中，涨幅最大的应该是这三只股票： ST宝龙、浙江东日、金山开发。

    这三只股票虽然都属于短线暴涨股，但我认为它们的属性是不同的：ST宝龙属于牛股、浙江东日属于黑马股，而金山开发属于妖股。为什么这样说呢？

    要搞清这个问题，就先要弄明白牛股、黑马股和妖股的概念。所谓牛股，是指股价因良好的基本面支撑而涨幅很大的股票，良好的基本面可以是业绩增长，也可以是实质性的重大利好题材。所谓黑马股，主要是指因朦胧题材而大幅上涨的股票，股价上涨的动力源于市场对于题材的理解——理解不足，涨幅就小；理解正常，涨幅适中；理解过度，涨幅就过大。所谓妖股，是指那些没有任何公开性利好题材而莫名其妙大涨的股票。

    根据以上的牛股、黑马股和妖股的定义，我们再来看看ST宝龙、浙江东日、金山开发这三只股票到底是些什么货色。

    首先，分析一下ST宝龙。ST宝龙自3月20日至今，已经走出15个涨停板，股价从8.5元一只暴涨到17.5元。该股有何重大利好，能够如此暴涨？原来，该股在3月20日发布公告称，拟以每股8．68元的底价向8位自然人定向发行1．83亿股股份收购吉隆矿业100%股权。而吉隆矿业保有押矿石量60．89万吨，金储量约21吨，金矿为富矿，且易于开采。从公告的承诺看，收购资产2012～2014年净利润分别不低于23203万元、24142万元和24142万元。按照ST宝龙增发完成后的总股本约2.8亿股计算，今后三年ST宝龙的每股收益将达约0.9元。按照目前黄金股30倍的市盈率计算，该股的合理股价应该达到27元左右，目前股价还有10元的上涨空间。ST宝龙虽然已经暴涨一倍，但根据合理的估值，该股的上涨是有基本面支撑的，且还应有上涨空间，这就是牛股的属性——牛股的股价上涨在很大程度上是受其基本面支撑的。

    但是，我们都很清楚，这次ST宝龙暴涨的直接受益者并非股市的普通投资者，而是内幕人士和产业资本庄家。所以，对于普通投资者来说，对于ST宝龙只可远观，而不能亵玩，这是A股的特性——因重组而带来的巨大利益，普通投资者不仅无法分一杯羹，且往往是最终的买单者。

    其次，分析一下浙江东日。我在上篇博文《浙江东日还能大涨吗？》中，已经对该股的基本面进行了分析。该股的暴涨虽然与温州的金融改革相关，但我认为该股的基本面并不支持该股走出如此强劲的走势。该股的一个直接的题材就是参股温州商行7800万股。市场会想象，若温州商行能够上市，那么，浙江东日的投资收益将十分可观，这与2007年那些参股券商股的股票有类似之处。但两者还是有所区别的。2007年时股市正处于大牛市，券商股都是股价在50元以上的贵族股，若参股拟上市的券商股，投资收益往往会达到几十倍。但现在情况就不同了：一是股市处于较为低迷的市况，整体估值不高；二是银行股的估值尤其低，平均市盈率在8～10倍左右。这直接导致银行股的股价普遍较低，如，与温州商行相似的地方商业银行宁波银行、南京银行的股价都在9元多。即使温州商行日后能够上市，其股价定位在10元左右，浙江东日持有的7800万股将价值约8亿元。若考虑到其投资成本，预计其投资收益应该在6亿元左右。由于该收益属于一次性的收益（非经常损益），其直接的效用是增厚2元的每股净资产。浙江东日目前每股净资产为1.66元，减持7800万股温州商行后，其每股净资产也只达3.7元左右。而该股股价目前已达12元，即使按照减持后的净资产值计算，市净率也达到了3倍多，并不算低。

    所以，从目前的题材分析，浙江东日的暴涨确实是受温州金融改革的利好，但该利好本质上是属于概念型的，该利好对浙江东日的基本面到底会产生怎样的重大影响，现在还无法进行准确的预计。但从该股的基本面分析，该股目前的暴涨应该是有点投机过头了。在仅因朦胧的题材，而不能进行准确估值的情况下的暴涨，这样的股票不能够算是牛股，而应该归于黑马股之列。

    最后，分析一下金山开发。该股这几天走出5个半涨停板，风头直追浙江东日。前面已经提到，ST宝龙的暴涨是因金矿注入，浙江东日的暴涨是因沾边温州金融改革的政策，那么，金山开发的暴涨又是因为什么呢？从公开信息看，什么也没有！且公司公告：“公司未来三个月内，不存在股权转让、资产重组、整体上市等影响公司股票价格异常波动的事项。”在无任何利好题材的情况下，股价出现暴涨，这既非牛股的属性，也非黑马的属性，只能够算是妖股。

    （重组型）牛股、妖股和黑马股狂奔，这充分说明股市又进入了一个只有依靠内幕交易和庄家信息才能够获利的时期，这确实是A股的特性之一，但对于普通的投资者而言却并非好事，且有可能是灾难。