携程网2012年20-F年报批露员工持股情况。截止2012年12月31日，携程网拥有5,433,541份期权。

其期权明细如下：

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   从上表中，我们看到一个奇怪的现象就是行权价竟然高达150.73美元。纵观携程网的股价，其股价最高时，也就是50美元上下。下表是携程网自公开上市以来的股价走势图：

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行权价大大超过公司股票的价格是有点不太合常理。一般来讲，行权价的价格一般为行权日公司的股票的价格。

这是怎么一回事呢？

在20-F第F-11页，提到ADS与普通股份的转换情况

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自2010年1月21日，携程网4个ADS代表1个普通股。而一分普通股对应一份期权。这样我们可以将上表期权价调整成以ADS列示如下：

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调整后的ADS期权为21734164份，而期权的行权价范围从4.88元到37.68元。

近三个月来，携程网的股价表现低迷，下表是携程网近三月股价走势图

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近三个月来，携程网平均股价为24.4美元（根据雅虎财经数据计算而得）。如此低迷的股价对期权的行权自然会有影响。目前携程网的行权价在24.4美元以上期权ADS有10,020,472份,占未行权期权总数的46%,而行权价高于股票目前市价的一个直接导致这些期权无法行权。另有1,385,068份期权在行权价24.18美元，非常接近目前的市价。如果股价持续下跌，将会对携程网公司期权的行权产生较大影响。而期权激励是上市公司挽留重要岗位、核心人才的一种重要的手段，携程网股价持续下跌将会使更多的期权激励有可能成为一纸空文，成为无法兑现的空头支票。这将对公司员工产生情绪或思想上的波动。而之前去哪儿网宣称前往携程网总部招入亦对携程网的员工思想造成一定的影响。携程网的内忧似有迹象。

近年来随着一批新兴在线旅游企业的崛起，携程一家独大的市场格局也已不再。网站流量已被去哪儿网超越，而机票预订业务已被去哪儿网平台所超越，呼叫中心的商业模式也让携程面临成本上升的压力，酒店业务面临艺龙团购的直面竞争。携程网的2012年Q1利润预期还会下降。携程目前在注重竞争激烈的外患时，内部隐忧似已体现。携程需要一场变革与创新，以重新巩固自身的护城河，从而避免内忧外患的双重冲击。