上周A股在周二冲高3342点后大幅回落，周五跌速加快，收在3230点的全周次低点，调整态势明显。

引发上周调整的主要有几个原因，首先是对国内宏观经的担忧加深，5%的GDP增速使部分市场人士有些失望，而后公布的CPI数据又显著低于预期，通缩论开始在市场内抬头，从周中开始，各大油车几乎同时大幅降价，试图通过价格战来夺回被电车占领的市场份额，这似乎又在微观层面验证了通缩的可能性。其次是度中美关系恶化的担忧，他周一点名批评“以美国为首的西方国家”，这个不敢评论，只是黏贴过来，仅供学习体会。再次，SVB事件的发酵也抑制了市场的风险偏好，尤其是整个周末，这一事件成为市场最热门的话题。

如果用一句话来总结，那就是市场的情绪预期突然由“强预期弱复苏”变成了“弱预期弱复苏”。对于这个转变，我是持怀疑态度的，且不说复苏有没有弱，从2月份的信贷数据看，并不能得出复苏转弱的结论，就拿预期来说，某种意义上，预期就是官方最看重的“信心”，而近期官方的各种言论中，“信心”恰恰是出现频率最高的词汇之一，提升信心，也是各级官员今年的重要工作之一。所以，在我看来，这种因为预期转弱而导致的调整，并不是真正意义上的系统性风险，反而提供了一个再次上车的机会。

对于近期A股的走势，我觉得用一个词来形容是比较恰当的：俯卧撑，上周跌完之后，人又基本回到了地上，风险也有了比较好的释放，接下来应该又是一轮慢慢撑起来的过程。