上一期的题目是《热点》，但没想到的是，上周市场围绕着热点切换出现了更大的争议。尤其是周四，券商、保险等等低位金融股整体上涨，带动了上证指数站上了几乎所有短期均线，也摆脱了短期下降通道的压制，就指数而言，正在逐步走好之中，但是对于身边不少朋友来说，却并不开心，因为指数走好的同时，他们手上的赛道股不涨反跌，尤其是电车和光伏。

热点真的会高低切换吗？这是后半周到周末的热点话题。我个人觉得，周五晚间公布的社融数据可能会回答这个问题，数据显示， 7月几乎所有的信贷数据都大幅低于预期，这些数据说明，经济持续低迷下，虽然央行在供给端想尽办法，但需求端的需求并没有明显改善，反而依然在快速萎缩之中，用句听得懂的人话：钱很多，但没人要钱了。在这样的背景下，想要把热点切换到金融，或者说金融基建地产上，难度可想而知。

上周另外一个被人提起的潜在热点是疫情受损股，起因是有外媒报道他要出访沙特，有部分资金认为这可能意味着FY政策即将迎来重大转折。就长期而言，我一直坚信，终究会迎来政策改变这一天，但短期，一方面，这一消息并没有得到官方的证实，而更重要的是，我上周三刚刚结束因为去过三亚而接受的集中隔离；周六晚上，又有朋友从新疆回到杭州后被直接拉去集中隔离，并没有丝毫放松的迹象。

因此，我理解所谓高低切，本质上还是高拥挤度行业“恐高”情绪的体现，尤其是在这些行业面临一些短期“利空”时（比如8月初新能源车的销量），，是赛道股调整时的过渡期，并不会轻易改变赛道股的中期趋势。