上周A股被周三中堂的讲话分为两段。前三天，由于有媒体报道了管理层对断供正在采取一些对应措施，加之相关新闻在媒体尤其是自媒体上突然消失，市场情绪没有进一步恶化，市场借机反弹，上证指数连涨三天，重回3300点整数关口，周三盘后，媒体报道了李克强总理的讲话，明确提出“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”，这使得“稳增长”逻辑受到质疑，后两个交易日，银行地产、煤炭钢铁等稳增长板块领跌，带动指数再次向下。

按照惯例，本周将召开半年度政治局会议来讨论经济，因此，中堂的这个讲话引起了市场的广泛关注。我个人猜测，这有没有可能意味着5.5的目标或许会做适当调整？如果这个猜测成立，那么对于二级市场，可以做出以下推测： 首先，这基本确定了下半年的市场运行框架——区间震荡。7月初见顶回落以来，我身边有些朋友对后市比较悲观，跌破3000点的说法并不罕见，不“预支未来”，那就意味着不竭泽而渔，未来还是可期，市场就会下有底 。其次，与周期有关的，或者说与稳增长有关的行业和板块，包括整个地产链，其市场认同度会明显降低。第三，既然不追求过高增长，那么相当部分行业的所谓“困境反转”逻辑可能也会受到质疑。

如果排除了这些行业，那你会发现，好像市场上可以选择的品种并不多，所以，对于下半年的行业选择，我的观点是拥抱拥挤度。这个拥挤度分为两个方面，行业高景气度和资金认同度，目前看，这主要集中在新能源链上，只要高景气不放缓，资金不撤出，那依然会是市场的主流板块。