上周五，CXO板块出现了明显的调整，九州药业几乎跌停，美迪西、康龙化成、博腾股份和港股药明生物的跌幅也都超过5%。作为最近一年以来最热门的高景气赛道，CXO板块的异动引发了市场的热议，大家都在寻找下跌背后的原因，我请教了数家卖方，他们的一致猜测是觉得恐怕和汇率有关，CXO业务的大头是在境外，市场担心近期人民币的快速升值会对公司的业绩带来压力。

汇率的波动，对市场的影响是显而易见的。伴随着人民币的大涨，热钱加速流入，上周北水流入规模激增，单周净流入高达468亿，创下历史新高，使得上证指数一举突破3500和3600点两个整数关口，另外，不少人支持升值，据说是因为升值可以对冲大宗商品的暴涨。但是，升值对出口的压力是显而易见的，如果持续快速升值，真的像有些卖方说的，要直奔6.2甚至6，那经济可能不得不只有“内循环”了，这是央行愿意看到的？我表示高度怀疑，因此，在汇率快速的升值过程中，应该密切监管当局的政策表态。

回到A股，上周五，沪港通结束了持续的流入，当天净卖出5.27亿，上证指数随之翻绿，所以，短期而言，市场的走势在很大程度上还是要看老外的脸色行事。热点方面，最近有些出人意料的是券商板块，低迷大半年后悄然走强，这或许表明增量资金的态度，更愿意选择低位的品种，当然，这只是我个人的猜测，目前还不敢轻易下此结论，毕竟，机构等存量资金依然是市场的主导，而且，马上就进入6月，临近年中时点，年中排名争夺也决定了基金经理们不太可能在当下随意另选新赛道。