这几天伴随MSCI未纳入A股指数的利空，大金融股已经有持续三日的调整，虽然幅度不算太大，但是已经足够拖累大盘指数不向上。而一般情况下，大盘股不涨，中小盘或者创业板总是会特别火热，可是这些情况并没有发生，实际上创业板也是自高点落下后萎靡不振。所有这一切都指向一种可能：创业板为主的小股票这一浪的获利盘过大，而买气非常强，一直难以有一次像样的回调来消化获利盘。可是，市场对于这些股票虚高的估值也是有很强的警惕心的，实际上一些聪明资金已经明显的开始流入大盘股避险。只是MSCI的失利消息挫伤了继续推高大盘股的热情，但是要追高创业板，也是心有余悸。于是市场需要几天时间来整理情绪，同时找到新的方向。

以目前的点位来看，绝对数字不算太高。5100距离2007年还有一千多点的距离。但是，市场的估值极度不均衡，小盘股过热，大盘股过冷。这些都是一目了然的事情，然而，价值投资者毕竟是少数，趋势投资者才是市场最大的主流，因此价值的扭曲不一定马上带来趋势的逆转，而是需要由逐渐移动的资金，慢慢的慢慢的形成一种趋势，最终一种潮流。二八现象完成后，会引起类似去年11月后那种大盘股涨，指数涨，但是绝大多数股票不涨乃至下跌的过程。这个过程就是消化吸收，再平衡整个市场里面过度扭曲的价值分布。市场的效率是比较低的，但是并不代表市场完全会无数价值，只是它需要更多时间才会后知后觉。

创业板在目前点位还要继续狂涨，很难。中小盘股要带动大盘指数上攻，冲击6124，乃至8000，也很难。最终我们会发现，牛市要突破这种尴尬期，只能靠拉动占指数最大比例的金融股。没有大金融的狂拉，指数无法形成有效上攻的趋势，而趋势投资者追入的热情也无法凝聚。有种说法，叫做“大盘搭台，小盘唱戏”，很贴切。现在台子搭不起来，或者台子都塌了，如何唱戏？所以说市场最终还是会重新找到情绪宣泄的出口的，或许是在数日的盘恒之后，或许，需要一些强力的外部刺激来提醒一下，例如迫在眉睫的再一次降准。

实际上，上个月央行通过一些定向货币宽松政策，已经向市场投放了不少钱，但是股市对这些复杂的货币政策比较冷淡，因为太高深复杂了，听起来远不如“降息”“降准”那么简单直接。于是这些措施只能在后台慢慢潜移默化市场的资金情况，却不能在表面上激起市场的情绪。不过这一次降准将会有所不同，金融股现在属于蓄势待发，一剂强心针可以有效激发市场热情，带动指数上涨，从而再次确认牛市进程依然只是在半路。

我做出以上判断，是基于三个方面：1，是金融股的低估情况依然，因此市场有很好的资金流向标的；2，是大环境依然不是很明朗，因此管理层有货币宽松，财政宽松，鼓励牛市的企图心；3，是这波牛市的规模远超想象，市场上资金非常多，小盘股无法回调就是最好例证，因此牛市绝不会在5，6000点就停止，最少也要到7，8000点左右。当然，作为一个价值投资者，大势分析非我所长，预判难免会有错误，我本人也恪守“只买低估股票”的本分，只寻求属于我的收益。市场先生会否如我预测的那样慷慨，尤未可知，只能拭目以待了。